這是一檔結合型主動式 ETF，以價值指標篩選低估股票，再提高價格動能較強股票的權重。基金並非直接複製特定指數，而是依據投資規則建立投資組合。

除了單純追蹤指數外，也適合希望同時取得價值、動能因子曝險，並依市場環境調整避險部位的投資人。

這是由 Cambria 管理、採用主動式投資策略的 ETF。

基金以價值指標篩選出低估的美國股票，再於其中提高價格動能較強股票的權重。同時，基金採行規則導向的策略，根據市場價值與趨勢訊號增減避險曝險，以緩衝下跌環境中的波動。

• 將價值與動能兩項因子整合至同一投資組合
• 依市場環境調整避險曝險

管理資產規模（AUM）為 $87.2M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.65%。

與單因子 ETF 不同的是，本基金同時反映兩項因子並保留避險彈性，因此績效走勢可能與純指數追蹤商品有所不同。

報酬率走勢往往取決於價值、動能因子的相對表現，以及避險曝險程度。當因子輪動至領先或落後市場時，績效可能交替轉換並伴隨波動。

資金流入與流出則會受到市場對因子投資及避險策略的關注程度影響。當市場對防禦性曝險的需求升溫時，資金也可能轉向這類規則導向的商品。

結合價值與動能，以及具備避險彈性是其優勢；主動式投資所產生的費用負擔，以及因子表現不佳期間的績效下滑則是缺點。

表中所列的 XSMV、XMVM 兩檔商品，是聚焦小型與中型股、同時反映價值與動能因子的指數型因子 ETF。若希望分別取得單一因子曝險，可進一步評估動能曝險的 MTUM、SPMO，以及價值曝險的 VLUE、RPV 等商品。不同之處在於，這些單因子商品不具避險功能，而是純粹曝險於特定因子。

以下是投資 VAMO 前的檢查重點。由於這是主動式因子商品，費用、因子曝險及避險方式都會大幅影響績效，因此投資前有必要先行確認。

因子表現不佳的期間，以及避險曝險方向，是影響短期績效的主要變數。在上升市場中，避險可能限制報酬；在下跌市場中，避險的緩衝效果也可能不如預期。

若希望透過單一商品結合價值與動能，並依市場環境進行避險，本基金值得納入考量。若希望純粹曝險於單一因子，MTUM、VLUE 等指數型因子 ETF 可能更為合適。