這是一檔將美國長期到期國債價格的每日波動以反向 3 倍放大的方式追蹤的逆向槓桿 ETF。當長期利率上升（債券價格下跌）時追求報酬，並透過交換合約等衍生性金融商品來建構曝險。

適合欲對長期利率上行進行短期押注，或暫時對沖債券部位的主動型交易人。

本 ETF 由 Direxion 以主動（積極管理）方式運作。

為複製長期國債指數單日報酬的 -3 倍，基金持有交換合約等衍生性金融商品，曝險於每交易日收盤時重新設定。由於僅在每日單日基礎上成立 -3 倍，若持有跨日，則因路徑相依的複利效應，累計報酬可能與指數報酬的單純 -3 倍有明顯差異。

• 針對長期國債下跌（利率上升）的 -3 倍逆向曝險
• 每交易日重置的短期戰術結構

管理資產（AUM）規模為 $188.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.97%。

本檔 ETF 與反方向的 3 倍做多（bull）商品 TMF 互為搭配，相較於倍數較低的 TBT、TBF，其波動性與衰減（decay）影響更為顯著。

其報酬率波動隨長期利率方向而呈現劇烈變動：在利率走高階段偏強，利率走低階段則偏弱。基於每日重置特性，若趨勢不明顯，價值易隨時間推移而遭侵蝕。

依利率與貨幣政策展望不同，屬於短期資金進出頻繁的戰術型商品。相較於長期持有，本檔更常被運用於利率上行階段的短期押注或債券曝險的對沖工具，因此對市場環境高度敏感。

針對利率上行的 -3 倍逆向曝險與資本效率是主要優勢，但每日重置帶來的複利損耗與高波動性則是核心劣勢。

表中所示的 TBT、TBF 等商品同樣押注長期國債下跌，但倍數較低（-2 倍、-1 倍），波動性與複利損耗影響相對較小；而 TTT 亦為相同的 -3 倍逆向商品。反之，若要押注長期國債價格上漲（利率下跌），亦可一併檢視反向的 3 倍做多商品 TMF。倍數與持有期間不同會使風險性質產生顯著差異，因此選擇符合投資目的之商品至關重要。

投資 TMV 前應檢視的重點。鑑於逆向槓桿商品的特性，持有期間與波動性管理是核心關鍵；若未理解每日重置與複利效應即長期持有，可能產生與預期不同的結果，因此事前確認至關重要。

每日重置與 -3 倍槓桿使損益大幅放大，在缺乏趨勢的區間，可能因複利效應而侵蝕價值。若對長期利率方向判斷錯誤，短期內亦可能產生重大虧損，因此需要嚴格的停損標準。

本商品是適合欲對長期利率上行進行短期押注，或欲對沖債券曝險的主動型交易人之戰術工具。若需要反向操作，可考慮 TMF；若希望倍數較低，則 TBT、TBF 等商品是合理的選擇。