這是一檔追蹤晨星美國市場因子傾斜指數的 ETF。它將美國可投資股票市場整體納入成分股，但對被歸類為小型股及價值股的標的，給予相較於標準市值更高的權重，並相對調低大型成長股的權重。

適合希望在維持美國市場整體分散的同時，額外曝險於小型股・價值股因子溢酬的長期投資人。

由 Northern Trust（FlexShares）於 2011 年發行的被動式（指數追蹤）ETF。

納入美國可投資股票市場整體，但對小型股・價值股分類的標的給予較高權重，採用因子傾斜方式。依據股價淨值比、本益比等因子指標，將標的區分為核心・成長・價值後，再以調整後自由流動市值加權方式計算最終權重。

• 同時實現整體市場分散與因子傾斜曝險
• 為追求小型・價值因子溢酬所採行的指數化系統性方法

資產管理規模（AUM）為 $2.2B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.25%。

相較於同為全市場範疇的類似 ETF 如 GSLC・VTI，本檔在小型股・價值股的權重較高，因子曝險程度有所差異。結構上在維持整體市場覆蓋率的同時，加入因子偏誤。

小型股・價值股因子依據利率環境與景氣階段，相對於大型成長股的相對績效會有所不同。在利率上升期間，價值股有機會受到關注；反之，在以大型科技股為主的成長行情中，則可能出現相對大型成長股的落後情況，因此需以長期視角考量因子輪動週期。

在美國因子投資關注度升高的階段，可觀察到資金轉向小型股・價值股傾斜策略的情況。但在大盤由大型成長股主導的環境下，相較於傳統全市場 ETF，資金流入可能較為有限，主要需求基礎來自明確希望曝險於因子的投資人。

優勢在於結合全市場分散與小型股・價值股因子曝險的結構，劣勢則包括因子輪動風險，以及相對於大型成長股可能出現的相對落後。

表中所示的 GSLC 為綜合應用多種因子的全市場 ETF，費用水準相對較低。FTCS 採取以財務健全性因子為核心的做法，BOUT 的因子方向則與 TILT 不同。GRPZ 聚焦於小型股成長領域，對尋求小型股曝險的投資人而言是可比較的標的。若希望更集中於小型價值因子，可參考 VBR；若聚焦整體小型股，可參考 IWM；若不需因子傾斜、僅欲持有全市場核心部位，則 VTI 或 SCHB 為合適的替代方案。

這是投資 TILT 前應檢視的事項。因子傾斜策略為長期追求因子溢酬的結構，因此事前須對投資目的、持有期間及因子週期有所理解。

依因子輪動週期，小型・價值因子可能長時間相對大盤表現落後。此外，相較於一般全市場 ETF，流動性較低，大額買賣時成本可能增加，且需將匯率變動對韓元報酬率的影響一併納入考量。

本檔適合希望在維持美國全市場分散的同時，額外加入小型股・價值股因子曝險的投資人。若目的並非追求因子溢酬、僅欲單純持有全市場核心部位，則 VTI 或 SCHB 等標準全市場 ETF 可能更為合適；若希望更集中於小型價值因子，則可一併檢視 VBR。