TEXX ETF 投資於在德州開展業務，或預期將直接或間接受惠於該地區成長的企業。該 ETF 並非機械式地追蹤特定指數，而是反映管理團隊對區域經濟及實質資產連結產業的判斷。

在選擇性曝險於德州經濟與能源連結產業的同時，偏好裁量式選股而非指數追蹤的投資人，可能會認為本檔 ETF 適合自身的需求。

本檔 ETF 由 Horizon Kinetics 管理，採主動式（積極管理）運作方式。

本策略採裁量式選股，挑選在德州開展業務或預期受惠於該地區成長的企業。相較於機械式追隨特定指數，本策略反映管理團隊的研究與價值判斷，因此持股與權重可能隨市場狀況及企業評估而調整。

• 精選與德州經濟相關的企業
• 反映管理團隊判斷，而非指數追蹤

管理資產（AUM）規模為 $2.9M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

投資 TEXX ETF 時，買進與賣出時的買賣價差及交易條件都需要留意。與指數型商品不同，管理團隊的選股決策可能直接反映於績效，這一點也須一併考量。

市場對德州經濟中能源、電力、基礎建設、住宅等相關產業的預期，以及原物料價格、利率環境的改變，皆可能影響績效走向。由於本檔 ETF 在特定地區與實質資產連結產業的權重偏高，其波動走勢可能與廣泛市場指數有所不同。

TEXX ETF 的資金流向可能依德州在地成長敘事、能源投資環境，以及市場對主動式策略的需求而變化。投資人應同時檢視成交量、買賣價差，以及資產淨值與市場價格之間可能出現的折溢價，以評估實際交易成本。

本檔商品雖可選擇性曝險於區域成長機會，但同時承擔區域與產業集中風險，以及管理團隊判斷所帶來的影響。

表中列出的 ITOT ETF 採取涵蓋美國股票市場整體的方式；SCHB ETF 著重於廣泛市場曝險與較低的費用負擔；VXF ETF 聚焦於大型股以外的延伸市場；OEF ETF 與 IWV ETF 則分別以大型優質股與廣泛市場組成作為比較基準。TEXX ETF 集中持有 LB·PBT·TPL·FANG·OXY 的結構，顯示出其在區域與實質資產連結產業上的集中差異。

檢視 TEXX ETF 時，應先釐清區域主題在投資組合中所扮演的角色。由於本檔 ETF 不同於廣泛市場投資，可能集中於德州經濟及能源連結產業，因此須一併檢視與現有持有資產之間的重疊，以及波動度放大的可能性。

對區域與產業的集中曝險，可能產生與廣泛市場走勢不同的結果；能源價格、利率及政策環境的變化，亦可能影響資產價值。在主動式運作結構下，也須考量選股與權重調整可能導致績效不如預期的風險。

TEXX ETF 是一檔可供對德州相關成長動能與實質資產連結產業感興趣的投資人參考的主動式商品。然而，由於其受區域與產業集中、選股決策及交易條件影響，結果可能與廣泛指數型商品不同，因此投資組合中的配置比重應審慎評估。