追蹤貝萊德小型股指數，設計上係於小型股範圍中提高動能、品質、價值、低波動四項因子曝險的多重因子被動型 ETF。

適合追求小型股溢價，但相較於單純市值加權方式，更偏好以因子為基礎選股的投資人。

由貝萊德（iShares）於 2015 年推出，採被動式（指數追蹤）管理方式。

於小型股範圍中，採同時考量動能、品質、價值、低波動四因子的量化方式進行選股與權重配置。相較於單一因子策略，具備分散效果，並透過因子間的均衡設計，避免在特定市場環境下過度偏重。

• 非單一因子，同時考量四因子的量化選股
• 設計上捕捉小型股範圍內的因子溢價

管理資產規模（AUM）為 $4.2B，總費用率（Expense Ratio）為年 0.15%。

與同為多重因子小型股 ETF 的 JHMM、RECS 相比，在費用水準與管理方式上有所不同，並藉由貝萊德的大規模管理基礎設施提供穩定的流動性。

小型股對美國景氣的敏感度較高，依據利率環境與景氣循環，價格波動幅度普遍高於大型股。因因子策略特性，在動能因子表現強勢的階段，相對容易取得較佳績效。

美國小型股因子 ETF 類別隨著市場對 smart beta 策略的持續關注，已形成資金流入基礎；當大型股估值過高的疑慮浮現時，與小型股價值吸引力提升的趨勢相互呼應，亦可能促成資金流入。

雖然透過多重因子小型股策略追求因子溢價，但仍須同時考量小型股本身固有的波動性與流動性風險。

同屬多重因子小型股類別的比較對象如表中所示的 FNDX、FNDA、PRF、RECS、JHMM，分別採用不同的因子組合或基本面加權方式。若希望單純追蹤小型股指數，可考慮 IWM（追蹤羅素 2000）或 SCHA（ Schwab 美國小型股 ETF）作為低費用替代方案。若不傾重因子、單純追求小型股價值曝險，可參考 VBR；若聚焦深度價值與小型股，AVUV 亦值得評估。

投資 SMLF 前的檢核重點如下。考量小型股多重因子 ETF 的特性，事前應充分確認費用、因子循環、小型股流動性與匯率曝險後，再決定是否進場。

小型股固有的高波動性與因子策略的循環風險為主要風險因子。於景氣衰退或風險趨避環境下，整體小型股可能出現大幅下跌。

本檔多重因子 ETF 適合希望有系統地追求小型股因子溢價的投資人。若相較於單純小型股指數追蹤，更偏好因子策略並重視低費用，可納入評估。