這是一檔被動式 ETF，追蹤由美國與加拿大以外之已開發市場小型股所組成的 MSCI EAFE 小型股指數，以市值加權方式廣泛持有歐洲、日本、澳洲等已開發市場的小型企業。

適合希望在核心投資組合中補足海外大型股所無法涵蓋之已開發市場小型股曝險的分散型長期投資人。

由貝萊德（iShares）以被動式（指數追蹤）方式管理的 ETF。

依 MSCI EAFE 小型股指數所納入之已開發市場小型企業，按市值權重持有，以追蹤美國、加拿大以外之已開發市場小型股的整體表現。橫跨多個國家與產業進行分散配置，單一標的集中度偏低。

• 聚焦於美國、加拿大以外已開發市場小型股的廣泛分散
• 補足海外大型股 ETF 無法涵蓋的小型股領域

管理資產規模（AUM）為 $12.7B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.40%。

與同類型的海外分散型 ETF 相比，其差異化在於聚焦於小型股；若與以大型股為主的 ETF 共同持有，可達到互補的曝險效果。

由於屬於已開發市場小型股，傾向對全球景氣與風險偏好變化高度敏感，較大型股可能呈現更大的波動。短期走勢同時受到匯率及各區域景氣循環的影響。

隨著海外分散配置需求的提升，資金持續流入流出；在風險偏好回升的階段，資金會流入小型股，而在波動放大期間則相對流出。流向波動幅度依環境而異，整體偏大。

對海外小型股的廣泛分散曝險為其優勢，而相較大型股更高的波動性與匯率曝險，則可能成為劣勢。

表格中所列的 VEA、IEFA、EFA 同樣追蹤美國以外的已開發市場，但以大型股為主，與 SCZ 的小型股曝險屬互補關係；而 VXUS、VT 則是納入美國或進一步擴展至新興市場的更廣泛全球型 ETF。若要直接比較美國以外的小型股領域，也可一併評估投資全球美國以外小型股的 VSS，以及 SPDR 系列的 GWX。

投資 SCZ 前應檢視的重點。雖然作為海外小型股分散配置的工具相當實用，但相較大型股更高的波動性、多幣別匯率曝險，以及與核心資產之間的角色區隔，仍建議於買進前充分確認。

小型股特有的高波動性與多幣別匯率曝險，是短期波動的主要來源。在風險偏好降溫的階段，下跌幅度可能大於大型股，因此有必要調整配置比重。

適合作為補足海外大型股核心部位的已開發市場小型股衛星資產。若希望擴大分散廣度，可選擇 SCZ；若追求更廣泛的全球曝險，則 VXUS、VT 為合適的替代方案。