追� Pacer Trendpilot 美國大型股指數，根據 S&P 500 的 200 日移動平均線訊號自動調整股票比重的策略。當趨勢上升時全數持有股票，訊號轉弱時股票與短期公債各持一半，趨勢跌破時則全數配置於短期公債，採用三階段轉換架構。

適合希望以規則型系統在市場下跌時自動降低股票曝險的投資人。

由 Pacer ETFs 於 2015 年推出，採被動（指數追蹤）管理模式。

當 S&P 500 指數位於 200 日移動平均線之上時，全數持有股票；偵測到跌破訊號時，股票與短期公債各持一半；完全跌破時，則全數配置於短期公債。轉換判斷依規則機械式執行，不介入經理人主觀判斷。

• 依趨勢訊號自動於股票與短期公債間轉換，緩衝下跌風險
• 完全不靠人為判斷、僅依規則運作的全自動化管理

管理資產規模（AUM）為 $3.2B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.60%。

當趨勢訊號顯示下跌時，投資組合的大部分將由短期公債取代，可部分緩衝股市跌幅。但因轉換時點存在延遲，於趨勢反轉初期仍可能反映部分損失。

當趨勢訊號強勁時，可完整曝險於 S&P 500，參與大部分的上漲行情；但在趨勢轉弱期間，由於短期公債比重提高，報酬率可能低於大盤。長期來看，策略的核心績效來源在於嚴重下跌期間的緩衝效果。

在市場波動加劇的環境下，市場對規則型下跌防禦策略的關注度提升，資金流入往往增加；反之，在持續上漲的市場中，相較於單純的指數追� ETF，機會成本將更為明顯，進而引發資金流出。

系統化的下跌防�設計為其優勢，但上漲行情的機會成本與費用負擔則為劣勢。

表中顯示的 MOAT 聚焦於具經濟護城河的企業；ACIO 著重於選擇權覆蓋策略；PKW 篩選實施庫藏股的公司，三者皆具防禦性質。PTNQ 為同屬 Pacer 的那斯達克 100 版 Trendpilot 策略。BALT 採用以債券為主的戰術性配置。如希望無槓桿完整曝險於 S&P 500，可考慮 SPY；若需反向操作，SPXU 亦為可能選項。

投資 PTLC 前應確認的核心重點。由於屬於趨勢追蹤策略，目前市場處於何種部位狀態、費用水準與下跌防禦效果皆須事先掌握。

由於 200 日移動平均線屬於落後指標，於急跌初期防禦將有所延遲。若上漲期間轉換至短期公債的狀態持續較久，機會成本將累積。費用水準亦為長期投資的考量因素。

對於希望自動化下跌防禦的投資人，此規則型策略為具意義的選擇。但須充分認知上漲期間的機會成本與略高的費用，再評估是否作為投資組合中的防禦角色納入配置。