這是一檔主動型 ETF，投資於排除中國與香港企業後的新興市場企業普通股。同時評估成長性與價值特性，期許相較於基準指數取得差異化表現。

適合希望取得降低中國權重的新興市場股票曝險、並能接受經理團隊自選股而非指數追蹤的長期投資人。

由普信（Putnam）管理，採主動（積極管理）運作方式。

在排除中國與香港後的新興市場企業中，篩選成長性與價值性同時受到檢視的標的納入投資組合。不是機械性地持有所有指數成分股，而是反映各企業的獲利能力、價格水準與市場環境來建構投資組合。

• 不含中國的新興市場曝險
• 主動選股

管理資產（AUM）規模為 $31.9M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.69%。

PEMX ETF 被歸類為微型市值（micro-cap）規模，交易時的報價條件與買賣便利性，需與規模較大的相似 ETF 一起檢視。由於具備主動管理特性，費用負擔也宜與被動型商品相互比較。

新興市場股票的走勢會依全球景氣、美元動向、原物料價格與各地區政策環境而有所不同。PEMX ETF 因採排除中國的結構，受中國市場的直接影響較低，但仍可能受到新興市場整體風險偏好變化的牽動。

對排除中國的新興市場的關注，與試圖區分各國成長路徑與地緣政治變數的需求相關。不過，微型市值規模的 ETF 其市場參與度與交易條件可能出現變化，因此在買進與賣出時點，需採取個別檢視報價與交易量的做法。

以主動方式參與排除中國的新興市場是其優勢，但微型市值規模與相對較高的費用負擔則是需一併檢視的因素。

比較表中的 IEMG ETF 提供廣泛的新興市場曝險，而 PEMX ETF 則排除中國並採主動選股，兩者有所差異。VWO ETF 與 EEM ETF 可作為被動式、廣泛參與新興市場的比較基準。AVEM ETF 適合作為一併檢視運作方式與費用結構的對象，而 EMXC ETF 在確認排除中國的曝險時，是直接的比較基準。這些商品的規模、費用與納入方式各異，應依投資目的同時檢視交易條件。

檢視 PEMX ETF 時，應先確認「排除中國」此一區域配置是否符合自身的新興市場投資目的。除了主動選股的預期效果之外，也建議確認微型市值規模可能出現的交易條件，以及每年配息一次的結構。

新興市場股票可能對各國政策、匯率、景氣、原物料價格與地緣政治變數高度敏感。此外，排除中國的策略在中國市場復甦階段，可能對相對表現造成不利影響，微型市值規模也可能擴大買賣便利性的變化。

PEMX ETF 是希望以主動方式投資於排除中國的新興市場股票時，可考慮的商品之一。不過，仍宜在同時比較每年一次配息的結構、微型市值規模，以及與被動型相似 ETF 在費用與交易條件上的差異後，再判斷是否符合投資目的。