DFAR 並非單純追蹤指數，而是根據 Dimensional（ディメンショナル）獨有的研究模型來精選房地產企業。透過涵蓋住宅、商辦、工業等各類 REIT 的廣泛投資組合，全面曝險於美國房地產景氣。

適合期望同時獲得房地產資產的股息收益，以及透過專業主動管理所帶來的資本利得的投資人。

本 ETF 由 Dimensional 於 2022 年推出，採主動式（積極管理）運作方式。

採用提高獲利能力較高且相對低估的 REIT 成分股權重的策略。選股時考量特定 REIT 的財務健全度與租金收益穩定性，並依市值規模調整權重，以提升投資組合效率。

• 基於學術研究的因子房地產投資
• 雖為主動式管理，費用水準仍非常低

管理資產規模（AUM）為 $1.7B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.18%。

與表中所示的 VNQ、SCHH 等大型被動式 REIT ETF 不同，本 ETF 強調企業獲利能力因子，追求長期績效差異化。

在利率波動與租賃市場環境變化的影響下，REIT 產業整體呈現波動。電子商務普及所帶動的物流 REIT 與資料中心 REIT 的穩健需求，是支撐投資組合績效的有利因素。

在對利率穩定期的期待與實質資產配置需求交織下，觀察到資金流入 REIT ETF 的情況。特別是隨著投資人偏好成本效率高的主動式商品，管理規模持續成長。

透過系統化的因子分析進行選股與低費用為其優勢，但 REIT 資產類別本身在利率上升環境下的脆弱性，以及主動式管理所伴隨的風險仍然存在。

表中提到的 VNQ 是 Vanguard 具代表性的被動式 REIT ETF，而 SCHH 與 XLRE 則是以更低費用追蹤特定指數的商品。DFAR 與其相比，主要差異在於採用因子化主動式策略。其他替代選擇可考慮富達的 FREL 或摩根大通的 BBRE；若追求更積極的收益，也可一併研究聚焦中小型 REIT 的 PSR、RWR、FRI 等。

DFAR 適合希望在美國 REIT 市場中，採取比單純追蹤指數更精緻投資策略的投資人。投資前請確認以下檢核清單。

REIT 同時具有債券型與股票型特質，因此會同時受到市場利率與股市環境影響。應以長期股息與資本利得的角度切入，而非著眼於短期股價漲跌。

對於希望以低成本接受專業系統化 REIT 管理的投資人而言，這是值得信賴的選擇之一。在享有美國房地產市場整體成長的同時，也能期待因子化的超額報酬，是一檔核心 REIT 資產。