该 ETF 是一款主动型 ETF，在筛选美股时不仅考虑个股的波动率，还兼顾成分股之间的相关性，使组合整体波动率降至最低。其核心定位聚焦于波动率的平滑。

适合希望投资美股，同时希望降低波动率、较为稳定地参与市场的投资者。

由领航（Vanguard）采用主动（积极管理）方式运作的 ETF。

在美股范围内，该 ETF 不仅考虑个股波动率，还综合考量成分股之间的相关性，通过调整成分与权重使组合整体波动率下降。它并非单纯聚集低波动率股票，而是通过分散化降低组合整体波动率，以量化方式追求特定的风险收益特征。

• 以最小化整体波动率为目标进行配置
• 兼顾成分股之间相关性的分散化

资产管理规模（AUM）为 $503.0M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.13%。

主要比较点在于：是单纯汇集低波动率股票的 ETF，还是相对市值加权大盘股以最小化整体波动率的方式进行配置。

最小波动率策略的特点是：在市场下跌阶段表现相对抗跌，但在强势上涨行情中往往略有落后。当市场波动率上升时，其防御属性会更为突出；由于采用规则化配置，其表现可能与市值加权指数产生偏离。

最小波动率类产品在市场不确定性加剧时，常因防御性需求而吸引资金流入；在市场对波动率管理的关注上升时，资金也会向同类产品迁移。同时也应注意到，其表现会随市场环境与风格轮动而有所差异。

其优势在于整体波动率较低、防御属性较强；需要权衡的因素则包括在强势上涨行情中的相对落后、与指数的跟踪偏差以及费率水平。

如果希望以更简洁的方式获得美国大盘股核心敞口，可将其与 VOO（追踪标普 500）等产品直接对比；若更看重流动性，SPY 也是比较对象；若希望覆盖美股整体市场，VTI 等产品也可一并考察。表中所示的 USMV、SPLV、FDLO 三只产品分别采用最小波动率与低波动率策略，在运作方式上各有不同。本 ETF 的差异化之处在于兼顾成分股之间的相关性、以最小化整体波动率为目标进行配置。

投资 VFMV 前应核对以下要点：波动率平滑是其亮点，但强势上涨行情下的相对落后、跟踪偏差以及费率都需事先确认。同时建议与单纯的大盘股产品及其他低波动率产品进行对比。

在强势上涨行情中的相对落后以及跟踪偏差，是影响其长期业绩的主要变量；规则化策略在不同时期可能与市场平均水平拉开差距。即便是最小波动率策略，也无法完全规避市场剧烈下跌期的亏损。

对于希望投资美股的同时降低波动率的投资者来说，这是一款值得考虑的候选产品。若更看重纯粹的核心敞口，可选择 VOO、SPY 等产品；若希望配置以最小化整体波动率为目标的组合，则可与本产品一同比较后再做决定。