这是一只采用主动管理方式的ETF，以彭博美国综合债券指数为基准，对投资级国债、公司债及抵押贷款债券等中期债券进行分散投资。该基金将平均剩余期限集中在3至10年区间，以追求高于短期债券的利息收益。

适合希望在债券核心资产配置中寻求主动管理（相对于被动管理）可能带来超额收益的长期投资者。

该ETF由Victory Capital于2017年推出，采用主动（积极管理）运作方式。

管理团队基于信用分析与利率前景，从投资级中期债券中筛选并配置国债、投资级公司债及抵押贷款支持证券（MBS）等品种。基金将平均剩余期限维持在3至10年区间，并通过分散配置1,000只以上的标的来降低单一债券的集中风险。

• 主动管理可根据利率与信用周期灵活调整久期
• 1,000只以上标的的分散配置有助于缓解单一债券的信用风险

管理资产（AUM）规模为 $2.7B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.25%。

与同属中期债券类别的BIV、GVI等被动型ETF相比，该ETF费率略高，但通过主动管理追求超额收益的潜力是其差异化优势。

在利率波动期间，该基金通过调整久期与信用配置，相对于基准保持了防御性表现；在利率稳定阶段，则呈现收益率下行压力缓解的走势。

在利率不确定性上升的时期，作为核心债券资产持续吸引资金流入，AUM在中期债券类别中维持在中等水平。

主动管理的灵活性与广泛的分散配置是其优势，但费率高于被动型产品且超额收益并非确定性收益则是其劣势。

同属中期债券类别的类似ETF包括表中所示的BIV、GVI、IMTB，这些产品采用被动管理方式，费率负担较低。此外，作为主动管理的中期债券替代品，由PIMCO运营的BOND也值得一并考察。若关注应对利率波动的需求，可参考以短期债券为主的BSV；若希望挂钩通胀，则可关注TIP。

以下整理了投资UITB前需要确认的核心要点。作为一只主动型债券ETF，事先核查管理成本、利率敏感度及管理业绩的持续性至关重要。

在利率上行阶段，由于具有中期久期特征，债券价格可能面临下行压力。主动管理并不能保证持续获得超额收益，因此需定期核实管理业绩的持续性。

该基金适合希望将美国投资级中期债券作为核心资产配置，同时追求主动管理灵活性的投资者。若更看重成本节约，建议一并考察BIV、GVI等被动型替代产品。