这是一款不追踪特定指数、由管理团队直接挑选债券的主动管理型多板块债券ETF。它以投资级债券为核心，并加入高收益债券，追求稳定的票息收入与资本保值。

适合希望通过主动板块配置获取收益流的稳健型收益投资者，相较于指数追踪型债券基金更具灵活性。

由Touchstone（拓商）运作为主动型ETF。

在正常市场环境下，资产大部分投资于创收型债券，以投资级债券为核心，并辅以部分高收益债券以多元化收益来源。当价格与收益率的风险补偿不足，或板块间相对价值发生变化时，将主动替换所持债券。

• 不追踪指数的主动多板块运作
• 投资级与高收益债券并用以多元化收益来源

资产管理规模（AUM）为$306.8M，总管理费率（Expense Ratio）为每年0.50%。

作为债券ETF，其价格走势在很大程度上受利率方向与信用利差变化影响。利率上升时，价格承压；利率下降时，价格则存在回升空间，短期趋势对货币政策基调反应敏感。

该基金属于具有稳定收益需求的主动管理债券类别，在市场波动期，追求稳定分配的资金的时也会流入。反之，当风险偏好增强时，资金可能流向股票型基金。

主动板块配置与月度分红是其优势；而因主动管理特性，管理费高于被动型产品是主要劣势。

表中所示的IUSB、BNDX是费率更低的指数追踪型债券ETF，适合作为核心配置的替代品；而PYLD则是定位类似的主动多板块产品，可作为比较对象。表外亦可一并考察采用核心+卫星策略的主动债券ETF；若以收益流为首要目标，则可考虑专注高收益债券的ETF。

投资SIO前需关注的要点。作为主动管理债券ETF，建议提前核实管理费、利率敏感度、信用评级构成以及汇率影响。

利率上行与信用利差扩大是价格下跌的主要因素。由于部分配置于高收益债券，在经济放缓时期信用风险可能凸显，因此不能仅着眼于分红现金流，还应同时考量价格波动的可能性。

对于追求超越指数追踪、主动债券配置与定期收益的投资者而言，SIO是合适的选择。若以最小化成本为首要目标，低费率的指数型产品（如IUSB）更为匹配；若主动板块应对与月度分红更为重要，则SIO等主动债券ETF更契合需求。