这是一只投资于美国以外发达市场与新兴市场股票，并根据实时波动率信号调节风险敞口的主动型 ETF。当波动率上升时，会降低股票敞口；当波动率回稳后，再度提高敞口以参与市场反弹。

适合希望投资海外股票、但希望在市场波动加剧时降低下行风险的中等风险偏好投资者。

由 Horizon 发行并采用主动（积极管理）运作方式的 ETF。

该产品同时运用投资美国以外发达市场与新兴市场股票的股票策略，以及根据实时波动率信号调节敞口的风险管理策略。在市场波动加剧时，会系统性地降低股票敞口以防御下跌；当波动率回稳时，再度提升敞口以参与市场复苏。

• 基于波动率的系统性风险管理
• 防御下跌与参与反弹的平衡

管理资产（AUM）为 $765.9M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.82%。

与一般海外股票 ETF RODM·IDEQ 相比，主要差异点在于其基于波动率的风险管理策略。

基于波动率的风险管理策略倾向于在市场急跌阶段降低敞口以缓和跌幅，在市场稳定与反弹阶段提升敞口以参与上涨。但若在急速反弹阶段敞口仍然偏低，则可能错失部分反弹收益。

风险管理类产品在市场不确定性上升时，往往因防御需求吸引资金流入；当市场对波动率管理的关注度提高时，资金也会流向同类产品。业绩表现会随波动率环境与信号时机的不同而有所差异，这一点也需要留意。

其优势在于基于波动率的下行防御，而需权衡之处包括急速反弹阶段的参与延迟、汇率风险以及管理费水平。

如果希望在不进行风险管理的前提下直接投资海外发达市场股票，可以选择 EFA·VEA 等作为直接替代；若想以更低费率投资海外发达市场，则可比较 IEFA 等产品。表中列出的 RODM·IDEQ·SEIE 三只产品分别采用海外多因子·动态·精选策略，在运作上均不附加基于波动率的风险管理，这构成了它们之间的差异。本 ETF 的差异化定位在于将基于波动率的风险管理与海外股票投资相结合。

投资 SFTX 前需要核查以下几点。基于波动率的风险管理固然具有吸引力，但急速反弹阶段的参与延迟、汇率风险以及管理费都需事先确认。同时，建议与一般海外股票产品进行比较。

急速反弹阶段的参与延迟、汇率波动以及波动率信号的及时性，是影响短期业绩的主要变量；同时，风险管理策略并不能阻止所有损失。海外配置占比较高，货币与地域风险也会共同作用。

对于希望投资海外股票、同时在市场波动加剧时降低下行风险的中等风险偏好投资者而言，这是一个合适的候选品种。若无需风险管理，可比较 EFA·VEA 等产品；若希望获得基于波动率的风险管理，则可将本产品一并纳入比较后再做选择。