在美国市政债券市场中，灵活调整信用、期限与地域配置，主动筛选被低估的市政债券进行投资的主动型债券ETF。追求可豁免联邦税的利息收益。

在市政债券中加入主动管理以追求节税收益，适合理解主动管理风险、希望把握节税机会的投资者。

由洛克菲勒管理的主动（积极管理）型ETF。

在美国市政债券市场中，灵活调整信用、期限与地域配置，主动筛选被低估的市政债券。不受基准指数束缚，在挖掘机会时不仅采用投资级品种，也适度纳入部分高收益市政债券，追求可豁免联邦税的节税利息收益，采取主动型策略。

• 在市政债券领域主动发掘机会的主动管理
• 联邦税豁免与主动筛选相结合

资产管理规模（AUM）为$499.8M，总费率（Expense Ratio）为每年0.80%。

与被动型全美市政债券ETF MUB·VTEB相比，主动管理与机会捕捉方式是主要的比较点。

市政债券ETF表现取决于利率方向，利率上行期价格承压，利率下行期通常表现强势。主动管理结构使其可通过调整信用与期限来应对市场环境，但根据高收益市政债券的占比，信用风险可能上升。

市政债券的资金流入流出随税收优惠需求与利率周期变化，在主动型节税管理关注度上升的阶段，资金有时会流向相关产品群。需注意业绩会因利率与信用环境不同而出现分化。

联邦税节税与主动机会捕捉是其优势，信用风险、利率风险与主动管理费率是需要考虑的因素。

若希望以更简单的方式获得全美市政债券敞口，可直接以广泛覆盖市政债券的 TFI 等作为替代；若希望缩短期限，短期限市政债券的 SUB 等也是可比较的对象；若希望聚焦高收益市政债券，可一并考察 HYD 等产品。表中所示的 MUB·VTEB·JMUB 三只产品分别代表被动型与主动型市政债券策略，在机会捕捉方式上存在差异。本ETF的差异化之处在于在市政债券市场中主动发掘机会的主动管理。

投资 RMOP 前的检查要点。节税与主动机会捕捉具有吸引力，但信用风险、利率风险与管理费需事先确认。同时建议与被动型市政债券产品进行比较。

利率上行与高收益市政债券占比所带来的信用风险是短期业绩的主要变量，若主动管理判断失误，表现可能逊于被动型市政债券。节税效果取决于所在州是否适用州税。

对于希望在市政债券中加入主动管理以追求节税收益的投资者而言，本基金是合适的候选。若优先考虑费用与简单的被动敞口，可比较 MUB·VTEB 等产品；若重视主动机会捕捉，则应将本产品一并比较后再做选择。