这是一只主动管理型ETF，投资于新兴市场企业的普通股，但不包括中国内地和香港企业。该基金同时评估成长性与价值特征，力求取得优于基准指数的差异化表现。

对于希望降低中国配置比重、获取新兴市场股票敞口，并愿意接受基金经理主动选股而非指数跟踪的长期投资者而言，该基金较为适合。

这是一只由Putnam管理、采用主动管理方式的ETF。

该基金从中国内地和香港以外的新兴市场企业中筛选兼具成长性与价值特征的股票。与机械地持有全部指数成分股相比，基金组合会综合考虑企业盈利能力、估值水平及市场环境。

• 中国以外的新兴市场敞口
• 主动选股

资产管理规模（AUM）为$31.9M，总费率（Expense Ratio）为每年0.69%。

PEMX ETF属于微型规模产品，因此进行交易时，需要与规模较大的同类ETF一并考察买卖价差和交易便利性。鉴于其主动管理特点，也应适当与被动型产品比较费用负担。

新兴市场股票的走势可能因全球经济状况、美元走势、大宗商品价格及各地区政策环境而波动。PEMX ETF由于排除了中国，受到中国市场的直接影响较低，但仍可能受到新兴市场整体风险偏好变化的影响。

市场对新兴市场除中国以外股票的重视，可能反映出希望区分不同国家的增长路径与地缘政治风险的需求。不过，微型规模ETF的市场参与度和交易条件可能发生变化，因此买入和卖出时需要分别核查报价与成交量。

以主动方式投资中国以外的新兴市场是一大优势，但微型规模及相对较高的费用负担也需纳入考量。

对比表中的IEMG ETF提供广泛的新兴市场敞口，而PEMX ETF则排除中国并采用主动选股，二者存在差异。VWO ETF与EEM ETF可作为比较被动管理、广泛覆盖新兴市场策略的基准。AVEM ETF适合用于一并考察管理方式与费用结构，而EMCX ETF则是评估中国以外市场敞口时的直接比较基准。这些产品的规模、费用及成分股纳入方式各不相同，因此还应根据投资目标考察交易条件。

考察PEMX ETF时，首先应判断排除中国这一区域配置是否符合自身的新兴市场投资目标。除主动选股的潜在效果外，还应关注微型规模可能带来的交易条件，以及每年分红一次的结构。

新兴市场股票可能对各国政策、汇率、经济状况、大宗商品价格及地缘政治因素作出敏感反应。此外，中国以外市场的策略在中国市场复苏阶段可能不利于相对表现，而微型规模也可能加大交易便利性的变化。

如果希望以主动方式投资中国以外的新兴市场股票，可以将PEMX ETF纳入考察。不过，最好综合比较每年分红一次的结构、微型规模，以及其与被动型同类ETF在成本和交易条件上的差异后，再判断是否符合投资目标。