该产品参照以美国成长股为中心的标的资产价格走势，遵循一种设定结果（Defined Outcome）结构：在结果期内，对一定范围内的下跌进行缓冲，同时将上涨收益限制在上限水平。缓冲与上限通过期权结构实现。

适合希望参与成长股投资、但希望在一定程度上降低下行波动风险的风险调控型投资者。

该ETF由Innovator采用主动（积极管理）的运作方式管理。

在结果期开始日，组合针对标的资产的期权头寸，旨在对结果期内发生的一定区间下行损失进行缓冲，同时将上涨收益限制在预先设定的上限。缓冲与上限水平在每个结果期重新设定。

• 明确设定下行缓冲与上涨上限的设定结果结构
• 以3月开始的结果期为基准进行期权重新设定

管理资产（AUM）规模为$92.6M，总费率（Expense Ratio）为每年0.79%。

缓冲与上限机制在持有整个结果期时按设计运行，若在期间内中途买卖，缓冲效果可能无法完整生效。

业绩取决于标的成长股的方向，但通过缓冲结构使下行损失幅度受限，同时通过上限机制使上行收益受限。在牛市中，由于上限的存在，其涨幅可能落后于标的资产。

在波动性上升的阶段，随着防御下跌的需求，资金倾向于流入；在风险偏好上升的阶段，由于上限的制约，资金有时会转向单纯的成长股敞口。

其优势在于通过下行缓冲限制损失幅度，而缺点则包括上涨上限以及在结果期中段买卖时缓冲可能不生效。

下表所列的BUFR、BUFD、BUFQ等阶梯型（laddered）缓冲ETF将多个结果期分散布局，不受特定起始月份的束缚，因此进入时点的压力相对较小。SFLR、PJAN等缓冲类策略也可一并参考。如果希望获得无缓冲的纯粹成长股敞口，则可比较跟踪纳斯达克100的QQQ等产品。

这是投资NMAR之前需要核对的要点。首先应了解缓冲与上限生效的条件、3月开始的结果期结构，以及在中途买卖时缓冲效果可能发生变化的情况，再据此作出投资决策。

缓冲机制以持有整个结果期为前提，若出现超出缓冲范围的暴跌，损失仍会反映在价格中。由于上限的存在，在牛市中其涨幅可能受到相对于标的资产的限制。

对于希望在保留成长股敞口的同时调控下行波动风险的投资者而言，该产品值得考虑。如果希望获得进入时点更灵活的结构，可比较阶梯型缓冲ETF；如果希望获得无缓冲的纯粹敞口，则建议一并比较QQQ等纯敞口产品。