这是一只投资股票并主动管理下行风险的主动型管理风险 ETF。当市场转向熊市时，会加强套期保值以减少较大亏损；在稳定的市场环境下，则维持股票敞口以参与上涨。

该产品适合那些投资股票、但希望通过主动下行风险管理来减少较大亏损、并愿意承担套期保值成本和基金经理判断风险的投资者。

这是一只由至诚（TOUS）管理、采用主动（积极管理）运作方式的 ETF。

该产品在维持股票敞口的同时，由基金经理密切关注市场趋势和风险信号，主动调整套期保值强度。当熊市信号增强时，会加大套期保值以减少较大亏损；在稳定环境下则保持股票敞口，但若判断失误，则可能错失上涨或累积套期保值成本。

• 主动调节套期保值强度
• 重点在于缓解较大亏损

资产管理规模（AUM）为 $311.0M，总费率为 0.98%。

与采用固定防御结构的产品相比，基金经理主动调整套期保值强度是其主要的比较亮点。

管理风险策略受市场趋势和波动率左右。在趋势明显的下跌市场中，套期保值有助于减少亏损；但在急速反弹的环境中，套期保值也可能导致错失上涨。趋势判断的准确性直接决定业绩表现。

管理风险产品的资金流入流出会随市场波动率和防御需求而变化。在市场对波动率管理的关注上升时，资金可能流向相关产品群。需注意的是，业绩会因市场趋势和套期保值环境的不同而有所差异。

主动下行管理是其优势，而错失上涨机会、套期保值成本以及基金经理风险则是需要考虑的因素。

若希望配置趋势跟踪型管理期货策略，DBMF 等产品是直接替代选择；若追求高股息优先股收益，PFFA 等产品也值得比较；若希望配置主动型优先股收益策略，PREF 等产品也可一并考察。表中列出的 DBMF、PFFA、PREF 三只产品中，PFFA 和 PREF 两只属于优先股收益策略，风险管理属性与本产品不同；本 ETF 的差异化之处在于将主动下行管理与股票投资相结合。

投资 MRSK 前需要核实的要点。主动下行管理固然具有吸引力，但错失上涨机会、套期保值成本以及基金经理风险都需要事先确认。同时，建议与固定防御策略及其他替代策略产品进行比较。

在市场急速反弹阶段错失上涨机会，以及趋势判断失误时表现低迷，是影响业绩的主要变量；维持和调整套期保值的成本也可能对长期业绩构成压力。在趋势频繁转换的环境下，可能既无法减少亏损也无法享受上涨。

对于那些希望通过主动下行风险管理来减少较大亏损的股票投资者而言，本产品是一个合适的候选。若希望配置趋势跟踪型替代策略，可以将 DBMF 等产品与本产品一同比较后再做选择。