这是一只投资于美国综合债券市场的主动管理型债券 ETF。它将绝大部分净资产配置于国债、公司债等多种债券之中，并不完全复制指数，而是由管理团队精选标的与期限。

适合希望在投资组合中配置债券以降低波动性、并获取定期利息类分配收益的投资者。

由 Madison 旗下采用主动（积极管理）运作方式的 ETF。

在正常市场环境下，将大部分净资产投资于美国债券，部分资金可通过主要投资于债券的其他注册基金进行配置。本基金不复制特定指数，由管理团队调整信用、期限与板块配置，以追求风险调整后的回报。

• 非指数复制，而是主动精选标的
• 月度分配结构

管理资产（AUM）规模为 $64.8M，总费率为每年 0.36%。

相比被动综合债券 ETF，其管理自由度更大，因此费率结构与运作业绩的差异成为选择标准。

债券 ETF 的业绩在很大程度上取决于市场利率走向。在利率上行的环境下，债券价格往往承压；而在利率下行的环境下，债券通常表现强劲，因此近期表现也受到利率环境的影响。

综合债券作为缓冲股票波动性的核心资产，在市场形成降息预期的阶段，往往吸引资金流入债券类产品。

主动管理的灵活性与月度分配结构是其优势，而主动特性所带来的费率负担与业绩波动则是其劣势。

表中显示的 BND、AGG、SCHZ 三只产品同样覆盖美国综合债券市场，且以低费率被动方式纳入持仓，与本基金在跟踪指数这一点上性质截然不同。偏好主动债券管理的投资者可关注 TOTL、BINC 系列；若希望侧重公司债敞口，可考虑 VCIT；希望借助海外债券实现分散，可参考 BNDX；若希望降低利率敏感性，则可一并研究短期国债 SHY 等产品。

投资 MAGG 前的检查要点。债券 ETF 应首先确认利率环境、运作方式、费率结构与分配周期，尤其是主动管理型基金，其业绩直接取决于管理团队的判断，因此需要审慎评估。

在利率上行阶段，债券价格下跌可能拖累业绩；由于采用主动管理，管理团队的判断会直接影响业绩。费率负担也需一并考虑。

对于希望以主动方式布局美国综合债券、且追求月度分配的投资者而言，这是一个合适的选择。若优先考虑低费率的核心配置，则建议与 BND、AGG 等被动替代品进行比较后再做决定。