这是一只收益型 ETF，在持有投资级公司债组合的基础上，遵循卖出看涨期权的备兑看涨（Buy-Write）策略。通过将公司债利息收益与期权权利金相结合，来构建派息资金来源。

该 ETF 适合希望在维持投资级公司债相对稳定性的同时，追求基于期权权利金带来的较高派息收益的收益型投资者。

ETF 由贝莱德（iShares）以被动（指数跟踪）方式进行管理。

该 ETF 持有投资级公司债的基础 ETF，并以相关资产为标的卖出看涨期权，从而收取期权权利金，遵循备兑看涨策略。通过将债券利息与权利金合并后每月派息，追求高于一般公司债 ETF 的派息收益，但因卖出期权而使价格上涨空间受到一定限制。

• 公司债利息叠加期权权利金的收益结构
• 月度派息

管理资产规模（AUM）为 $348.4M，总费率为每年 0.34%。

相对于基础投资级公司债敞口而言派息收益更高，但由于卖出看涨期权，当债券价格上涨时收益空间可能受限。

收益率同时取决于基础公司债的利率敏感度与期权权利金水平。在利率变动期，债券价格会波动；同时随着波动率环境变化，权利金的收取幅度也会改变，进而导致总收益流向呈现波动。

在收益需求旺盛的环境下，该 ETF 作为高派息策略产品较受关注。但需注意，利率走向与信用利差环境的不同会带来不同的资金流入流出，因此应结合不同市场阶段加以分析。

月度高派息收益是其优势；因卖出期权导致上涨受限以及利率与信用风险则是其劣势。

表中所示的 HYGW 是基于高收益（高息）公司债的同类备兑看涨策略产品，派息可能更高，但信用风险更大。GOLY 则是基于黄金的不同资产类别收益策略，性质有所不同。此外，若希望获得纯粹的投资级公司债敞口而不使用期权策略，可一并考察标的资产 LQD；追求高收益公司债敞口可看 HYG；长期国债敞口则可参考 TLT。

投资 LQDW 前需要确认的要点。由于这是以收益为目的的备兑看涨 ETF，必须提前充分了解派息的性质、因卖出期权带来的上涨空间限制，以及基础债券所处的利率环境。

基础债券的利率风险以及因卖出期权带来的上涨空间限制是核心风险。派息水平会随波动率环境而变化，不能保证稳定的收益；在信用利差走阔的环境下，也存在价格下跌的风险。

该 ETF 适合希望在维持投资级公司债相对稳定性的同时追求较高月度派息收益的投资者。若希望充分保留价格上涨空间，可考虑作为基础资产的 LQD；若愿意承受更大波动以追求更高派息，则可将 HYGW 系列作为备选方案。