JSI ETF 究竟是什么？——收益率、费率、成分股及替代 ETF 全面解析
专注于 MBS、ABS 等证券化资产的主动管理策略。在追求多元化收益的同时实现风险管理的债券型基金。
订阅这只 ETF 是什么？
在美国各类证券化资产市场中挖掘投资机会。除抵押贷款支持证券外，还广泛配置以汽车分期金融为基础资产的 ABS、贷款抵押证券等，可灵活应对市场环境变化。
适合希望获得高于一般债券投资的利息收益，同时通过与股票市场较低的相关性来提升投资组合稳定性的投资者。
由骏利亨德森（Janus Henderson）于 2021 年发行的主动管理型 ETF。
如何投资？
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 跟踪指数 | 主动管理（参考指数：Bloomberg US Securitized Index） |
| 运作方式 | 主动管理（专注证券化资产） |
| 再平衡频率 | 不定期（主动管理） |
| 分红频率 | 月度分红 |
| 总费率 | 0.50% |
通过跨板块相对价值分析，动态调整 MBS、ABS、贷款抵押证券的比重。主要聚焦信用等级优良的合格投资级资产，并通过调节对利率波动的敏感度来增强抗跌能力。
- 覆盖整个证券化资产领域的专业主动管理
- 通过月度派息提供稳定的现金流
规模与成本
管理资产（AUM）规模为 $1.5B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.50%。
与表中 MBB、VMBS 等以被动方式为主的抵押贷款 ETF 主要聚焦于政府机构担保 MBS 不同，JSI 涵盖了非机构 MBS 和 ABS 等，实现了收益来源的多元化，采取了差异化的投资方式。
业绩与资金流向
近1年股价走势
股息与收益率
52周价格区间在利率波动较大的市场环境中，通过采用相对较低的久期策略缓解了价格下行压力，而稳健的就业数据所支撑的消费金融类资产也为其业绩提供了稳定支撑。
随着收益型资产的重要性日益提升，证券化资产作为现有债券投资组合的补充，需求不断增长，偏好主动管理风险控制能力的资金正在持续流入。
优势与劣势
相比传统债券，能够提供更优的收益创造能力，但证券化资产固有的结构性复杂性和流动性风险依然存在。
💪 核心优势
⚠️ 注意事项
替代 ETF 与相关产品
表中的 MBB、JMBS 等产品专注于抵押贷款板块，而 JSI 则覆盖范围更广的证券化资产。若追求更具进取性的收益，可考虑专注该类资产的 JAAA 或 JBBB；若追求多元化的全球债券收益，则可考虑 BINC 作为替代选择。此外，采用类似策略的 TSEC、JPIE 等产品也值得根据投资风格进行对比。
同类ETF比较| 代码 | 名称 | 价格 | 涨跌 | AUM（资产管理规模） | 总费率 | 股息率 | 1年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 MBB | iShares MBS ETF | $90.34 | +0.5% | $36.9B | 0.04% | 4.47% | -4.9% |
 VMBS | Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF | $44.82 | +0.4% | $15.6B | 0.03% | 4.37% | -4.5% |
 SPMB | State Street SPDR Portfolio Mortgage Backed Bond ETF | $21.32 | +0.5% | $6.9B | 0.04% | 4.29% | -4.8% |
 JMTG | JPMorgan Mortgage-Backed Securities ETF | $48.65 | +0.3% | $6.8B | 0.24% | 4.5% | -4.4% |
 LMBS | First Trust Low Duration Opportunities ETF | $48.66 | +0.1% | $6.4B | 0.66% | 4.19% | -2.1% |
前十大持仓| 代码 | 名称 | 权重 | 价格 | 涨跌 | 市值 | 市盈率 | 股息率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 JAAA | Janus Henderson AAA CLO ETF | 0.05% | $50.70 | +0.0% | $0.0M | - | 4.88% |
 JLQD | Janus Henderson Corporate Bond ETF | 0.02% | $39.39 | -0.1% | $0.0M | - | 5.67% |
 JBBB | Janus Henderson B-BBB CLO ETF | 0.02% | $47.73 | +0.0% | $0.0M | - | 6.31% |
 JINT | Janus Henderson International Core Alpha ETF | 0.02% | $25.17 | +0.9% | $0.0M | - | - |
 FIGR | Figure Technology Solutions Inc | 0.02% | $31.90 | -2.3% | $7.2B | 37.7 | - |
 RITM | Rithm Capital Corp | 0.01% | $9.13 | +0.1% | $5.1B | 15.2 | 10.95% |
| CRWV | CoreWeave Inc | 0.01% | $87.59 | -2.8% | $48.3B | - | - |
| CRWV | CoreWeave Inc | 0.01% | $87.59 | -2.8% | $48.3B | - | - |
 BCSF | Bain Capital Specialty Finance Inc | 0.01% | $11.08 | -0.4% | $718.8M | 11.2 | 15.16% |
| BCSF | Bain Capital Specialty Finance Inc | 0.01% | $11.08 | -0.4% | $718.8M | 11.2 | 15.16% |
投资者检查要点
在做出 JSI 投资决定之前需要重点确认的核心要素。需充分理解证券化资产的特性以及利率环境对基金业绩的影响。
| 检查要点 | 确认内容 | 当前状态 |
|---|---|---|
| 📊 基础资产构成 | 确认 MBS、ABS 等细分板块的投资比重 | 分散程度适宜 |
| 📈 利率政策 | 市场利率走势对资产价格及提前偿付的影响 | 需确认 |
| 💵 收益水平 | 检查近期派息的稳定性及收益率走势 | 维持中 |
| 🛡️ 信用评级 | 是否保持以投资级评级为主的组合稳健性 | 顶级水平 |
证券化资产相比一般债券更难以理解，且根据市场情况可能出现较大规模的估值损失。尤其是发生大规模经济冲击时，需警惕基础资产的违约风险。
对于追求稳定现金流和投资组合多元化的投资者而言，这是一种高效的债券投资工具。对于希望借助专业主动管理享受证券化市场优势的投资来说，是一个合适的选择。
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