这是一只以彭博美国综合债券指数为基准、目标是跑赢该指数业绩的主动管理债券ETF。绝大部分资产配置于美国投资级债券，基金经理会主动调整久期与板块权重。

在指数跟踪之外，期望通过基金经理积极主动的债券精选获取超额收益，适合希望将债券纳入投资组合的投资者。

由摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）管理的主动型ETF。

基金经理以彭博美国综合债券指数为基准，但会主动调整国债、公司债、证券化债券等板块权重与久期，以追求跑赢指数的业绩。绝大部分资产配置于债券，换手率较高，会根据市场环境积极调整持仓。

• 非指数跟踪，而是主动进行债券精选
• 月度分红结构

资产管理规模（AUM）为$9.5B，总费率（Expense Ratio）为每年0.25%。

与被动型债券ETF相比费率稍高，但基金经理可主动调整板块与久期。

作为债券ETF，价格很大程度上受市场利率走向影响：在利率下行周期，债券价格趋于上涨；在利率上行周期，债券价格则倾向于下跌。基金经理对久期的调整也会影响走势。

核心债券ETF依托分散配置与收益需求，资金流入流出较为稳定；市场波动期间，出于避险需求，资金也会流入债券ETF。当前市场对主动型债券ETF的关注度也在逐步上升。

主动管理带来的潜在超额收益是其优势，与被动型债券ETF相比费率较高则是其劣势。

表中所示的IUSB属于同类广泛债券类别下费率更低的被动型核心ETF；BINC、PYLD为同类主动管理债券ETF，但管理人与策略有所不同。同属摩根大通管理的主动型债券ETF中，采用核心增强策略的JCPB可作为直接比较对象；若希望拓宽至国际债券敞口，BNDX也可一并考察。

投资JBND前需要核查的要点。主动管理债券ETF的最终表现取决于管理业绩、成本以及利率环境，因此事前同时核实相对基准的业绩、费率负担与久期敞口至关重要。

市场利率上行将导致债券价格下跌，构成短期亏损因素。同时由于主动管理特性，也需考虑基金经理判断失误导致跑输基准的可能性。

这是一只适合期待通过基金经理主动债券精选获取超额收益的投资者的核心债券ETF。若更看重成本节约，可选择IUSB等被动型核心ETF；若更看重主动管理的价值，JBND则是可选标的。