追踪Solactive USD High Yield Corporates Total Market Index，按市值加权方式纳入投资级以下的美元计价公司债。分散投资于数百只以上债券，降低单一发行人集中风险。

适合希望获取高息票收益且能够承担信用风险的债券投资者。

由德意志资产管理（Deutsche Asset Management）于2016年发行的被动（指数追踪）型ETF。

按市值加权方式纳入被划分为投资级以下的美元计价公司债，持仓债券数量众多，可分散单只债券风险。按月派息定期支付利息收益。

• 在同类高收益债券ETF中费率水平偏低
• 持有数百只以上债券，缓解发行人集中度

管理资产规模（AUM）为$3.3B，总费率（Expense Ratio）为每年0.05%。

与同类高收益债券ETF HYG、SPHY相比费率负担较低，长期持有时累计成本差异可能显现。

高收益债券市场对利率环境和信用利差变化反应敏感。在利率稳定或降息预期升温的阶段，债券价格上涨与利息收益双重利好；反之，当利率急升或经济衰退担忧加剧时，利差扩大将带来下行压力。

高收益债券ETF在经济扩张阶段往往出现资金流入增加的趋势；当信用风险厌恶情绪上升时，资金会转向投资级债券或国债。整体走势与债券市场资金需求联动。

低费率与高度分散是优势，但信用风险与利率敏感度是主要风险。

下表中的 HYG 是由 iShares 管理的同类高收益债券ETF，流动性较高；SPHY 是由道富环球投资管理（SSGA）管理的类似产品。USHY 是 iShares 发行的追踪更广泛高收益债券市场的ETF；若希望降低信用风险，LQD 和 USIG 等投资级公司债ETF 可作为对比标的。此外，同样追踪高收益债券市场的 JNK 在流动性方面也值得参考。

投资 HYLB 之前需审视信用风险与利率环境。由于高收益债券的特性，经济周期波动较大，除利息收益外还需同时考虑价格波动风险。

信用风险与利率风险同时发挥作用。经济衰退时利差扩大与违约率上升叠加，短期损失可能放大；利率急升时也会对债券价格形成下行压力。

对于寻求高成本效率方式获取高收益债券敞口的投资者而言，该产品是值得考虑的选项。若优先考虑流动性，可选 HYG；若希望降低费率负担，则 HYLB 或 SPHY 可作为比较标的。