这是一只主动型价值 ETF，将美国股票市场中出现定价偏差的时段视为机会，从中精选被低估的个股。它并不追踪特定指数，成分股的纳入与权重完全由基金经理的估值判断决定。

适合那些愿意为基金经理的个股筛选判断付费、而非仅持有被动价值指数的中长期价值投资者。

本 ETF 由 GMO 资产管理（GMO Asset Management）管理，采用主动型运作方式。

基金经理综合考量公司披露的财务信息、股价、债券及外汇等其他市场状况，以及宏观环境与政策变化，识别美国股票市场的定价偏差，并据此挑选被低估的个股进行持有。配置权重并非由指数规则决定，而是取决于基金经理团队的估值评估。

• 非指数复制，由基金经理自主筛选个股
• 重点配置能源、医疗保健、金融等传统价值板块
• 以美股为主，海外敞口有限

资产管理规模（AUM）为 $107.0M，总费率为每年 0.50%。

由于采用主动管理结构，相较于大型被动价值 ETF，费率负担偏高，且成交量与买卖价差也可能不及大型产品。

该 ETF 大体跟随价值股风格的整体走势，但由于主动筛选的运作结构，会出现与大型价值指数业绩拉开差距的阶段。在成长股主导的市场中表现相对落后，而在估值压力凸显的时期则倾向于展现相对优势。

价值风格 ETF 的资金对利率方向与成长股估值争议较为敏感。本 ETF 在同类产品中规模属于中小型，相较于大型产品，资金流入流出的变动对业绩和交易条件的反映会更明显。

其差异化亮点在于让投资者暴露于基金经理的价值筛选能力，但费率负担以及业绩偏离指数的风险也随之而来。

表中所示的 VTV·IVE·SPYV 三只产品均为直接跟踪美国大型价值指数的低费率产品，与本 ETF 相比，在费率与管理规模上占优，但缺乏个股筛选的自主权。IWD 跟踪罗素 1000 价值指数，纳入范围更广；而 VBR 聚焦小盘价值，市值区间本身就已不同。表外的选择还包括：以估值评分压缩成分股的 RPV、兼顾质量因素的 VLUE·AVLV，以及聚焦股息增长的 SCHD 等，均可一并考量。

以下是投资本 ETF 前建议确认的事项。由于它并非跟踪指数的产品，而是由基金经理主动选股的主动型价值产品，因此需同时审视费率负担、投资风格以及规模带来的交易条件。

若价值风格整体走弱与基金经理判断失误同时发生，业绩可能相较大型价值指数出现双重落后。同时，由于管理规模不大，交易成本也可能超出预期，这一点也需纳入考量。

对于希望在配置美国价值股的同时引入基金经理筛选判断的投资者而言，本产品值得纳入考量。若优先考虑成本，建议选择 VTV·SPYV 等被动替代；若愿意为自主筛选判断支付额外费用，则可考虑本 ETF。