本基金广泛分散投资于美国国债、公司债及资产支持证券等投资级债券，是一只主动管理型核心债券 ETF。基金以彭博美国综合债券指数为基准，力求同时实现资本增长与利息收益。

适合希望稳定获取美国核心债券敞口，同时借助主动管理争取超额收益的中长期债券投资者。

本 ETF 由高盛资产管理公司采用主动（积极管理）方式运作。

基金将绝大部分净资产投资于美国投资级债券，并在国债、公司债及各类资产支持证券之间进行广泛分散。以彭博美国综合债券指数为基准，主动调整期限与信用区间，采用主动管理方式，力求同时实现资本增长与利息收益。

• 美国核心债券的主动管理
• 多元债券板块的主动配置

资产管理规模（AUM）为 $649.2M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.25%。

与被动型核心债券 ETF BND·AGG 相比，运作方式与资产配置是主要的比较点。

债券 ETF 的表现主要受利率走向与信用利差影响，一般来说在利率上行期债券价格承压，在利率下行期表现强劲。本基金聚焦投资级核心债券，因此波动性低于高收益债券。

核心债券的资金流入流出随利率周期与风险偏好而变化，在市场波动时期，资金有时会流入此类稳定资产。鉴于主动管理的特性，资金流向也会受基金相对基准表现的影响，这一点也值得留意。

将核心债券的稳定性与主动管理相结合是其优势，而利率敏感度、信用风险以及主动管理费率是需要考虑的因素。

如果希望以更低费率获得被动型核心债券敞口，BND·AGG 等是直接替代品；若追求核心增强型主动管理产品的超额收益，BINC·JCPB 等也是可比较的对象；若侧重中期公司债，VCIT 等产品也可一并考察。表中所示的 BND·AGG·FBND 三只产品，分别采用被动型核心债券策略与主动型全债策略，运作方式各异。本 ETF 的差异化在于以主动方式运作美国核心债券。

投资 GBND 前需检查的重点。核心债券的主动管理是其亮点，但利率敏感度、信用风险、管理费率都需要事先确认。同时建议与被动型核心债券·核心增强型产品进行比较。

利率上行与信用利差走阔是短期业绩的主要变量，主动管理业绩相对于基准的优劣在不同时期可能有所变化。即使是投资级核心债券，在利率急剧上升的阶段也可能出现亏损。

对于希望通过主动管理获取美国核心债券敞口的中长期投资者来说，本基金是一个合适的候选标的。如果优先考虑成本与单纯跟踪核心债券，则可选择 BND·AGG 等被动型产品；若希望以主动方式运作核心债券，则可将该基金一并比较后再做决定。