这是一只不追踪特定指数、而是根据市场环境灵活调整投资级债券、高收益债券、资产支持证券（ABS）、新兴市场债券等全球债券板块的主动型多行业债券 ETF。

适合希望在提升固定收益投资组合收益率的同时，避免集中于单一板块、追求分散化债券敞口的投资者。

由 TCW 于 2018 年发行，采用主动管理方式进行运作。

为捕捉信用、利率、货币等债券市场的各类机会，可在不设板块限制的前提下动态配置全球债券资产。投资团队根据市场环境变化，自主调整信用评级及板块权重，采用自主决策型管理方式。

• 不受板块、信用评级、地区限制的灵活配置权限
• 固定收益专业投资机构 TCW 的研究实力

管理资产（AUM）规模为 $3.6B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.40%。

与追踪指数的被动型债券 ETF 相比，费率略高，但能够应对市场环境变化的灵活性以及追求稳定收益的能力是其差异化优势。

在利率波动较大的环境下，通过多行业策略灵活调整板块配置，维持了收益率的稳定性，高收益债券及资产支持债券的比重调整对业绩起到了积极作用。

在高利率环境下，固定收益需求增加，市场对多行业主动型债券 ETF 的关注度提升，资金流入显著，在同类产品中实现了较快的资产增长。

通过灵活的多行业配置，能够应对多种市场环境，但需考虑主动管理所带来的费率负担及信用风险。

如下表所示，BNDX·IUSB 属于被动型债券 ETF，费率较低、追踪指数，是核心债券配置工具；BINC·PYLD·JCPB 则是采取类似主动多行业策略的可比 ETF。此外，作为多行业债券类别的直接对比对象，还包括由 PIMCO 管理的 BOND，以及提高优先股及混合债券比重的 PFF 等，投资者应根据自身收益目标与风险偏好选择合适的组合。

投资 FLXR 前的检查要点。作为一只主动多行业债券 ETF，灵活性是其优势，但需事先了解信用风险、利率风险及费率水平。

纳入高收益债券及资产支持债券所带来的信用风险与利率波动是主要风险因素。在市场承压阶段，信用利差扩大可能导致短期亏损。

这是一只适合同时追求多行业债券敞口与稳定收益的主动型 ETF。若希望最大限度降低费率负担，可考虑被动型债券 ETF；若希望获取灵活的板块配置，则 FLXR 这类主动型策略值得考虑。