这是一只缓冲型ETF,以S&P 500为基础敞口,在12个月的结果期内缓冲一定幅度的下行损失,而上涨则只参与到设定的上限。每年8月开启新的结果期。

它适合希望保持股票敞口、同时又想获得一定程度下行缓冲的波动厌恶型投资者。

该ETF由Allianz Investment Management(安联投资管理)运作,采用主动管理方式。

该ETF利用FLEX期权跟踪作为基础的S&P 500挂钩ETF的价格走势,在12个月的结果期内,缓冲最先出现的一定幅度的损失,上涨则参与到设定的上限为止。缓冲与上限均在扣除费用和成本后适用,并于每年8月重置为新的周期。

• 预先设定的下行缓冲与上涨上限结构
• 基于FLEX期权的结果期运作

管理资产规模(AUM)为$127.6M,总费率(Expense Ratio)为每年0.74%。

其基础敞口挂钩于宽基大盘股核心ETF SPY,但由于缓冲与上限结构,其损益曲线与单纯跟踪指数有所不同。

其表现取决于基础S&P 500的走势以及在结果期内所处的位置。受上限与缓冲结构影响,强势行情中涨幅被限制在上限以内,下跌行情中则在一定幅度内得到缓冲,呈现不对称的走势。

当市场对波动的担忧升温时,出于下行防御需求,资金往往会关注整个缓冲型ETF类别,资金流向会因市场环境和结果期的进展程度而有所不同。

既定的下行缓冲是其核心优势,但上涨上限,以及在结果期中途买入时结构会有所不同,是它的局限。

表中所示的对比ETF采用趋势跟踪或基于期权的缓冲策略,属于替代性的防御型产品,其损益曲线与缓冲结构不同。在同一缓冲型系列中,其他起始月份的AllianzIM缓冲ETF可直接作为替代品。若只想获得单纯的大盘股核心敞口,可考虑 SPY 或费率更低的 VOO;若想降低波动本身,也可以一并研究 USMV 等低波动ETF。

以下是投资 AUGW 前需要核查的要点。缓冲型ETF与普通指数ETF的损益结构不同,因此事先了解上限、缓冲和结果期十分重要。

上涨上限会限制强势行情中的表现,而在结果期中途买入,剩余的缓冲与上限可能有所不同。此外,超出缓冲范围的急跌会计入损失,因此需要先理解其结构。

这是一只适合希望保持股票敞口、同时获得一定程度下行缓冲的投资者的结构型ETF。若目的只是单纯跟踪市场,SPY、VOO 等核心ETF更合适;若想完整享受上涨潜力,普通核心ETF可能更为适合。