业绩分析 2026年11月5日

Denison Mines ($DNN) 2026年第三季度业绩分析：每股收益扭亏为盈 · Phoenix项目进展24%

业绩成绩单

营收： 104.6万加元 (2026年第3季度，同比增长0.1%，预期值未确认)

EPS (每股收益)： 0.09加元 (2026年第3季度，按一般会计准则)，预期为 -$0.02 ✅ 超预期。由于预期值是基于调整后准则，因此存在标准差异。

指引： 新发布 · 预计2026年Phoenix项目支出为2.786亿加元，目标在2028年下半年实现首次生产

股价反应： -1.4% (基于BMO当日收盘价)

亮点

Phoenix工程： 正式建设的首个季度，整体工程进度达到24%

土木进度： 截至10月底，现场土木工程进度接近50%

Phoenix North： 在现有矿区范围内发现了延伸100米的矿体

铀矿开发商Denison Mines在获得监管批准后立即增加了现场人员，并在夏季集中推进工程。24%的工程进度是工程设计32%、施工20%以及设备制造与交付32%的总和。从已完成混凝土浇筑和电力设施进场来看，可以看出公司正在通过设计施工顺序来减少冬季的工程空白期。

遗憾之处

利润质量： 净利润8,177万美元中大部分为非现金评估收益

现金消耗： 9个月内经营活动现金流流出8,752万美元

成本增加： 管理费用为682万美元，较去年增长86%

若扣除金融损益，第三季度经营阶段亏损为1,983万美元。截至9月底，现金及现金等价物为3.6275亿美元，较年初的4.6592亿美元有所减少。在Phoenix建设过程中，450万美元未资本化的矿山开发费用也计入了本季度的费用中。

公司表示

首席执行官David Cates表示，考虑到建设周期较短，公司在夏季优先处理了进度受限的工程。公司根据首个季度的进展，再次确认了2028年下半年首次生产的目标。

市场反应与未来关注点

公布的净利润并非现金流入利润，大部分是由可转换债券评估收益构成的，因此仅凭这一数字不足以推动股价上涨。

需要确认第四季度菲尼克斯（Phoenix）现场作业是否在冬季期间持续进行。

在2026年预计支出2.786亿美元中，需观察第四季度执行的1.175亿美元是否实际支出。

菲尼克斯北区（Phoenix North）钻探在第四季度能否转化为资源储量，是下一个关注点。