米国大型・中型株のうち、時価総額が比較的小さい企業への配分を高めるように構成されたパッシブ・ファクターETFです。サイズ・ファクターへのエクスポージャーを確保するため、時価総額の小さな銘柄のウェイトを引き上げ、大型株への偏重を抑えます。

サイズ・ファクターにエクスポージャーしつつ米国株式に投資し、大型株への偏重を避けたい投資家に適しています。

iシェアーズが運用するパッシブ（指数連動型）のETFです。

米国大型・中型株のうち、時価総額が比較的小さい企業への配分を高めるように指数を構成します。時価総額加重で見られる一部の超大型株への偏重を抑えつつサイズ・ファクターにエクスポージャーし、小型企業が長期的に高い期待リターンをもたらすというサイズ効果を反映したルールベースの戦略を採用しています。

• 相対的に小型銘柄への高配分
• 超大型株偏重を抑えたサイズ・エクスポージャー

運用資産（AUM）は$435.3Mの規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.15%です。

単純な時価総額加重の大型株ETFと比較して、サイズ・ファクターへの傾斜とウェイト配分が主な比較ポイントです。

米国株式は金利や決算シーズン、市場リスク選好度によって資金循環が変化し、サイズ・ファクターは小型企業が選好される局面では相対的に強く、超大型株主導の局面では相対的に弱くなる傾向があります。ルールベースの構成のため、時価総額指数と成績が乖離する場合があります。

サイズ・ファクター商品は市場リスク選好度とスタイル・ローテーションによって資金流出入が変動し、小型企業への関心が高まる局面では関連商品群に資金が流入することもあります。スタイル・ローテーションに伴い成績が変動する点も検証が必要です。

サイズ・ファクターへのエクスポージャーと偏重の緩和が強みであり、超大型株主導局面での相対的な弱さやトラッキング・パフォーマンスの差、ボラティリティが考慮すべき点です。

中型株にエクスポージャーしたい場合は直接的な代替としてVO・IJHなどがあり、中型株全般に幅広く分散したい場合にはIWRのような商品も比較対象となります。表にあるQUS・USSG・SHEの3商品は、それぞれ戦略ファクター、銘柄選定、ジェンダー・ダイバーシティ戦略を採用しており、サイズ・ファクターとは異なる基準で運用されているため参考程度と位置付けられます。このETFの差別化要素は、大型・中型株のうち相対的に小型銘柄への配分を高めるサイズ・ファクター・エクスポージャーです。

SIZEへの投資前に確認すべきポイントです。サイズ・ファクター・エクスポージャーは魅力的ですが、超大型株主導局面での相対的な弱さ、トラッキング・パフォーマンスの差、ボラティリティについて事前に確認する必要があります。単純な大型株・中型株商品との比較も併せて検討することをお勧めします。

超大型株主導の上昇相場における相対的な弱さとトラッキング・パフォーマンスの差が長期成績の主な変動要因であり、ルールベース戦略は時期によって市場平均と成績が乖離する可能性があります。小型企業の配分が高いため、市場急落時には下落幅が大きくなる可能性があります。

サイズ・ファクターにエクスポージャーしつつ米国株式に投資し、大型株への偏重を避けたい投資家にとって有力な候補です。単純中型株へのエクスポージャーを優先するならVO・IJHのような商品を、サイズ・ファクター傾斜を求めるならこの商品も併せて比較し、選択することが望ましいでしょう。