住宅および商業用不動産のモーゲージを保有するモーゲージREITで構成されるFTSE Nareit指数に連動するパッシブETFです。不動産を直接保有する一般的なREITとは異なり、モーゲージの利息収入にエクスポージャーを持ちます。

不動産セクターで高い分配利回りを狙いつつ、金利や信用環境の変動に伴うボラティリティを許容できるインカム重視の投資家に適しています。

iシェアーズが運用するパッシブ(指数連動)型のETFです。

住宅および商業用不動産のモーゲージを保有するモーゲージREITで構成された指数に連動します。これらのREITは不動産を直接所有する代わりに、モーゲージ債権から利息収入を得ており、課税所得の大部分を分配しなければならないREIT構造により、高い分配利回りを狙います。資産の一部は先物・オプション・スワップなどで運用されることもあります。

• モーゲージREITへの単一エクスポージャー
• REIT構造に基づく高い分配利回り

運用資産(AUM)は$431.1M規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.48%です。

不動産を直接保有する一般的なREIT ETFであるVNQ・SCHHと比べると、資産の性格と金利感応度が主な比較ポイントです。

モーゲージREITは金利水準、長短金利差、信用環境に非常に敏感に反応し、金利が急変する局面では価格変動が大きくなる傾向があります。一般的な不動産REITよりも金利に直接的にさらされているため、ボラティリティは高めです。

モーゲージREITは金利見通しや長短金利差、リスク選好によって資金の流出入が大きく分かれます。高い分配利回りを求める需要が加わり、関連商品群へ資金が移ることもあります。金融政策の変更に伴い、分配利回りと価格が同時に動く点にも注意が必要です。

高い分配利回りが強みである一方、高い金利感応度、信用・レバレッジリスク、分配金の変動性には留意が必要です。

同様にモーゲージREITへ投資できる直接の代替商品としてはMORTなどがあり、不動産を直接保有する一般的なREITへエクスポージャーを広げたい場合は、REZのような住宅用REIT ETFも比較対象となります。高配当REITに集中したい場合は、KBWYのような商品も併せて検討できます。表に示したVNQ・SCHH・XLREの3商品は、不動産を直接保有する一般的なREIT ETFで、金利感応度と資産の性格が異なります。このETFは、モーゲージREITに絞った単一エクスポージャーであることが差別化のポイントです。

REMへ投資する前に確認すべきポイントです。高い分配利回りは魅力ですが、金利感応度、レバレッジリスク、分配金の変動性は事前に確認する必要があります。一般的なREIT商品との比較も併せて行うとよいでしょう。

金利や長短金利差の変動、信用環境の悪化が短期的な成績の主な変数であり、モーゲージREITのレバレッジ構造により損益が拡大する可能性があります。高い分配利回りは、それだけ高いボラティリティを伴います。

不動産セクターで高い分配利回りを狙い、金利感応度を許容できるインカム投資家に適した候補です。不動産を直接保有する一般的なREITを望むならVNQ・SCHHのような商品を、モーゲージREITへの集中投資を望むならこの商品を、あわせて比較して選ぶのが望ましいでしょう。