QEMM ETFは、MSCI新興市場ファクター・ミックスAシリーズ指数の運用成績を追跡するように設計されている。バリュー、低ボラティリティ、クオリティの特性を組み合わせ、新興市場株式への幅広い投資機会を提供するパッシブ戦略だ。

新興市場へ長期的な分散投資を行いながら、単一ファクターよりも複合ファクターへの投資を好む投資家に適している。ただし、地域や通貨の変動リスクを受け入れることができる投資家に向いた商品である。

ステート・ストリートが運用するパッシブ（指数連動型）のETFである。

本商品は、相対的に割安な企業、財務基盤が健全な企業、株価の値動きがより安定した企業の特性を同時に反映する指数に従う。指数の構成変更に合わせてパッシブ方式でポートフォリオを調整するため、特定国や特定業種に集中投資するリスクについて定期的に確認する必要がある。

• バリュー・低ボラティリティ・クオリティの各ファクターを組み合わせる
• 新興市場全体を対象とする分散投資

運用資産（AUM）は$54.8Mで、総経費率（Expense Ratio）は年0.30%である。

類似ETFと比較する際は、総経費率だけでなく、取引時の売買スプレッドと純資産価値に対する市場価格の乖離も確認する必要がある。

QEMM ETFの運用成績は、新興市場株式の値動き、現地通貨の動向、成長期待やリスク選好の変化に影響を受ける。複合ファクター戦略では、市場局面によって各ファクターの相対的な運用成績が異なるため、短期的な値動きだけでなく、分散効果とトラッキングエラーも併せて確認する必要がある。

新興市場への資金流入は、世界的な成長期待、ドル相場、各国の政策、地政学的要因の影響を受ける。パッシブETFは、基礎指数の組み入れ銘柄と市場の流動性の影響も受けるため、購入時には取引環境と市場価格が純資産価値からどの程度乖離しているかを確認することが望ましい。

複合ファクターによって新興市場へ分散投資できる点がメリットだが、その一方で、国、通貨、市場の流動性による変動リスクを受け入れる必要がある。

同じ新興市場ファクターのカテゴリーでは、FNDE ETFをファンダメンタルズに基づいて銘柄を組み入れる戦略と比較することができるほか、FRDM ETFは国を選ぶ基準が異なる商品として検討できる。XSOE ETFは国有企業を除外する基準が大きな特徴であり、PXH ETFはバリュー・ファクターを重視した設計上の違いを確認できる対象だ。EMGF ETFは、複数のファクターへの投資を比較する際に活用できる。なお、これらの商品は、信託報酬や資産規模、分配金の特徴がそれぞれ異なる可能性があるため、投資目的に合わせて確認する必要がある。

QEMM ETFに投資する前に、新興市場全体への投資割合が自身の資産配分と合っているか、複合ファクター戦略を長期保有する目的を理解しているかを確認する必要がある。分配金だけでなく、成長性と変動性管理の観点から商品構造を併せて確認することが重要である。

新興市場では、先進国市場と比べて制度、情報開示、資金の移動、取引の流動性などに違いが生じる可能性がある。QEMM ETFは、このような地域リスクに加えて、現地通貨、地政学的要因、ファクターごとの相対的な運用成績の変化の影響を受ける。市場価格と純資産価値の乖離も、実際の取引結果に影響を及ぼす可能性がある。

QEMM ETFは、複合ファクターの方法で新興市場株式に投資しようとする投資家にとって活用できる商品である。ただし、年1回の分配金があるかどうかだけで判断するのではなく、新興市場の変動性、為替リスク、類似ETFとの信託報酬および取引環境の違いを総合的に比較してから決定することが望ましい。