特定の指数に連動せず、米国の優先株を直接選定するアクティブETFです。定量・定性評価と相対価値分析を組み合わせて銘柄と比率を決定し、レバレッジを活用してポートフォリオのエクスポージャーを拡大します。

高い分配收益率を必要とし、レバレッジおよび優先株特有のボラティリティリスクを受け入れられる高収益志向の投資家に適しています。

Virtus / InfraCapが2018年に設定したアクティブ（積極運用）型のETFです。

運用チームが定量・定性評価によって優先株を直接選定し、銀行借入によってポートフォリオ規模を拡大します。オプション戦略も併用して分配原資を補強する高収益志向の構造です。

• レバレッジの活用により、パッシブ優先株ETF相比で分配收益率を高めた構造
• 定量・定性を統合した評価によって発行企業の財務健全性を直接審査

運用資産（AUM）は$2.3B規模で、総経費率（Expense Ratio）は年間2.11%です。

総経費率は同カテゴリー平均と比べて高い水準です。これはアクティブ運用報酬と借入利息費用が合算された結果であり、分配收益率と相殺効果がないか検証が必要です。

優先株は債券代替資産として金利環境に敏感に反応します。金利上昇局面では相対的に弱含みになる傾向があり、金利低下への転換期待が高まると恩恵を受けやすい傾向があります。レバレッジ構造上、金利変動はコストにも直接影響を及ぼします。

高配当資産への需要が高いときには資金流入が目立ち、信用スプレッド拡大や金融セクターの不安定時には優先株全般に売り圧力がかかる可能性があります。レバレッジ構造は市場下落時に下落幅を拡大させる恐れがあります。

高い月次分配率とアクティブ選定が強みですが、レバレッジと高い経費率が中心的なリスクです。

表に表示されているPREFは、優先株中心のアクティブETFで、経費水準がやや低い類似商品です。DBMFはマルチアセット戦略で性質が異なり、AMZAはマスター・リミテッド・パートナーシップ（MLP）のエネルギーインフラ中心、CEFSはクローズドエンド型ファンドを内包する構造です。直接的な代替候補としては、優先株パッシブETFのPFFとPFFD、そしてアクティブ運用方式のFPEとPGFも比較検討の対象となります。PFF・PFFDはレバレッジを使わずに優先株指数に連動するため経費が低く、レバレッジリスクがありません。レバレッジなしの安定性を好むのであれば、これらが代替案となります。

PFFAは、レバレッジを活用した高配当優先株アクティブETFです。高い月次分配率の背景には、レバレッジ・経費負担・金利感度という複合的なリスクがあるため、投資前に以下の項目を確認することが重要です。

レバレッジ構造により、市場下落時には非レバレッジの優先株ETFと比べて下落幅が大きくなる可能性があります。金利上昇局面では資産価値の下落と借入コストの上昇が同時に発生するリスクがあり、優先株の発行企業の信用リスクも併せて考慮する必要があります。

月次配当と高い分配率を必要とする投資家にとっては選択肢になりますが、レバレッジ・高い経費・金利感度という3つのリスクを十分に理解したうえで投資判断を行うべきです。レバレッジなしで優先株に投資したい場合は、PFFやPFFDが低いコストで同様のエクスポージャーを提供します。