この商品は、小型株と中型株の範囲で、市場の関心が低い、または価値が十分に反映されていないと判断される企業を探します。指数の構成銘柄を機械的に追随するのではなく、調査結果とバリュエーション判断を組み合わせて運用するアクティブ型の上場投資信託です。

ポートフォリオに中小型バリュー株へのエクスポージャーを加えたい方や、指数連動型と比べて運用判断による組入れの違いを受け入れられる長期投資家に適しています。

ホッチキス・アンド・ワイリーが運用するアクティブ(積極運用)方式のETFです。

運用会社は、独自のバリュエーションモデルと調査チームの判断を活用し、割安の可能性がある小型株と中型株を選別します。財務構造とコーポレートガバナンスもあわせて考慮してポートフォリオを構築するため、指数連動型商品とは異なり、組入れ銘柄や運用成績が運用判断によって変わる可能性があります。

• バリュエーションモデルと調査判断を組み合わせたアクティブな銘柄選別
• 小型株と中型株のバリュー株に集中する分散型アプローチ

運用資産残高(AUM)は$2.9M規模で、総経費率は年0.55%です。

小型株と中型株を中心としたアクティブ運用商品は、指数連動型の大型バリュー株ETFとは報酬や取引環境が異なる場合があるため、気配値の差と長期的なコストをあわせて確認する必要があります。

小型株と中型株のバリュー株は、金利、景気期待、企業利益見通しの変化によって、大型株とは異なる値動きを示すことがあります。この商品の成績は、バリュエーション判断と個別保有銘柄の業績変化の両方が反映されるため、市場全体の上昇局面でも相対的な成績にばらつきが出る可能性があります。

中小型バリュー株ETFへの資金フローは、市場参加者のリスク選好、景気敏感業種への期待、金利環境によって変わることがあります。アクティブ運用商品では運用哲学と組入れ変更への理解が重要であり、投資前には取引環境や、純資産価値に対する市場価格の乖離の可能性も確認すべきです。

アクティブなバリュー株選別と中小型株へのエクスポージャーは差別化要因ですが、個別銘柄や運用判断、取引環境に伴う変動性には注意が必要です。

比較表のVTV ETFは大型バリュー株を中心に幅広いエクスポージャーを提供し、IWD ETFとIVE ETFは大型バリュー株の指数連動型アプローチに近い商品です。VBR ETFは小型バリュー株により偏っており、SPYV ETFは大型バリュー株の選択肢として比較されます。HWSM ETFは中小型バリュー株をアクティブに選別する方式のため、指数連動型商品とは、組入れ判断、報酬負担、運用成果の違いをあわせて確認する必要があります。FFIV、PPG、APAのような上位保有銘柄は、個別企業の変動による影響を点検すべき項目です。

投資前には、アクティブ運用が指数連動型商品とは異なる仕組みで機能することをまず確認する必要があります。小型株と中型株の比率、バリュー株の傾向、取引環境、分配構造が自身の投資期間とリスク許容度に合っているかを点検する作業が求められます。

小型株と中型株の保有比率は、景気の変化や市場流動性の悪化に敏感な場合があります。また、アクティブ運用の成果は調査判断と銘柄選択に左右され、上場投資信託の市場価格が純資産価値と乖離する可能性もあります。分散投資をしても、下落相場での損失を防げるわけではありません。

ホッチキス・アンド・ワイリー SMIDキャップ・ダイバーシファイド・バリュー・ファンドは、中小型バリュー株をアクティブに組み入れたい投資家にとって検討対象となり得ます。ただし、大型バリュー株の指数連動型上場投資信託とは投資範囲や運用方式が異なるため、コスト、取引環境、バリュー株の変動性、分配構造をあわせて比較したうえで判断することが望ましいでしょう。