市場急落などのテールリスクに備えるため、資産の一部を指数オプションのヘッジに配分し、一部のオプションを売却してコストを抑えるアクティブETFです。市場下落局面で利益が出るように設計されています。

ポートフォリオの下落時の衝撃を和らげる補完手段を求める、リスク管理志向の投資家に適しています。

アルファアーキテクトが運用する、アクティブ(積極運用)方式のETFです。

資産の一部を大型株指数に連動したオプションヘッジに配分し、指数オプションを売却してヘッジコストを抑える戦略を採用しています。市場が一定水準を上回って推移すれば売却オプションから収益を得て、市場が大きく下落すればヘッジで利益が出るように設計されています。

• テールリスクに備えたオプションヘッジ
• オプション売却でヘッジコストを抑える構造

運用資産総額は$725.4M規模で、総経費率は年0.63%です。

一般的な株式ETFや債券ETFとは異なり、市場急落時に利益が出るように設計されているため、穏やかな上昇相場では相対的に伸び悩む可能性があるという、補完的な性格を持ちます。

テールリスクヘッジ戦略は、市場が穏やかな局面や上昇局面ではヘッジコストの影響でパフォーマンスが伸び悩みやすく、市場が急落する局面ではヘッジが利益を生み、真価を発揮する傾向があります。単独での投資よりも、ポートフォリオの補完用として活用されます。

市場のボラティリティが高まり急落への懸念が強まる局面では、ヘッジ需要からテールリスクETFへの関心が高まる傾向があり、安定した上昇相場が続くと、相対的に資金流入が鈍化することもあります。

市場急落時に利益を出して下落の衝撃を和らげる点が強みであり、穏やかな相場でのコスト負担と補完的な性格が弱みです。

表に掲載されているFHEQ、HELO、CBOXなどは、オプションヘッジや担保運用によってボラティリティを抑えたETFで、テールリスクヘッジとは性格が異なります。同様の下落防御を求める場合は、プットオプションを用いたテールヘッジのTAIL、低ボラティリティのロングショートのBTAL、プットオプションでヘッジした株式のSWANなども併せて比較できます。これらはヘッジ方式やコスト、報酬水準に違いがあるため、リスク管理の目的に合わせて選ぶことが望ましいでしょう。

CAOSに投資する前に確認すべきポイントです。テールリスクヘッジETFとして、ヘッジ構造、上昇相場でのコスト負担、補完的な性格、報酬水準をあらかじめ併せて確認することが重要です。

穏やかな相場や上昇相場では、ヘッジコストの影響でパフォーマンスが伸び悩む可能性があり、単独での投資よりもポートフォリオの補完用として適しています。市場環境によっては、ヘッジ効果が期待と異なる形で現れる可能性がある点も考慮する必要があります。

ポートフォリオの下落時の衝撃を和らげる補完手段を求める、リスク管理志向の投資家に適したアクティブETFです。単独での成長手段を求めるなら一般的な株式ETFが、テールリスクヘッジを求めるならCAOSが選択肢となり得ます。