Analisis Kinerja 29 Juli 2026

Analisis Kinerja Littelfuse ($LFUS) Kuartal II 2026 — Pendapatan & EPS Disesuaikan Keduanya Melampaui Ekspektasi, Proyeksi Kuartal III Kuat

Lembar Kinerja

Pendapatan: USD 739 juta (+20% y/y, ekspektasi USD 703 juta) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba per Saham): USD 4,19 berdasarkan basis disesuaikan (ekspektasi USD 3,78) ✅ Melampaui Ekspektasi · EPS terdilusi GAAP USD 3,49

Proyeksi: Ditingkatkan — Pendapatan kuartal III USD 780–800 juta, EPS terdilusi disesuaikan USD 4,85–5,05 (proyeksi pendapatan sekitar +26% y/y)

Reaksi Harga: Setelah jam bursa +9,93% ($431) — berdasarkan waktu Korea 29/07 20:50

Hal-hal Positif

Double beat pada kinerja: Pendapatan USD 739 juta dan EPS disesuaikan USD 4,19 melampaui ekspektasi

Pertumbuhan elektronik & industri: Elektronik +21%, industri +52% (organik +16%) dengan poros pertumbuhan yang jelas

Kemampuan Menghasilkan Kas: Arus kas bebas kuartal II USD 127 juta, +75% y/y

Littelfuse adalah perusahaan teknologi industri yang membuat solusi penyaluran energi listrik yang aman dan efisien. Pada kuartal ini, pada basis disesuaikan, pendapatan maupun laba per saham melampaui ekspektasi pasar, dan margin EBITDA yang disesuaikan juga naik menjadi 23,6%, atau 2,2 poin persentase lebih tinggi dari tahun sebelumnya. Menurut penjelasan perusahaan, permintaan pulih secara luas hingga kinerja melebihi ekspektasi internal mereka.

Segmen elektronik mencatat pertumbuhan pendapatan 21%, didorong oleh kombinasi pertumbuhan organik komponen pasif (+26%) dan peningkatan volume semikonduktor proteksi serta daya (+15% organik), sementara margin EBITDA yang disesuaikan melebar menjadi 26,3%, atau 4,7 poin persentase lebih tinggi. Segmen industri melonjak 52%, didukung oleh permintaan dari pusat data, HVAC, otomasi, konstruksi, serta efek akuisisi Basler (+36 poin persentase). Kemampuan menghasilkan kas juga menguat dengan arus kas operasional USD 146 juta dan arus kas bebas USD 127 juta.

Hal-hal yang Kurang Optimal

Pelebaran margin transportasi: Margin EBITDA yang disesuaikan segmen transportasi 18,6% (-1,9 poin persentase)

Lemasnya kendaraan penumpang: Pendapatan organik kendaraan penumpang -2%, kinerja lemah produk sensor otomotif

Beban satu kali: Beban non-kas seperti restrukturisasi dan impairments menekan laba GAAP

Gambar besar keseluruhan cerah, namun ada perbedaan suhu antar-segmen. Pendapatan segmen transportasi hanya tumbuh 2%, dan melemahnya profitabilitas kendaraan niaga mengimbangi perbaikan margin kendaraan penumpang sehingga margin EBITDA yang disesuaikan menyusut. Pelemahan produksi mobil penumpang global dan lemahnya produk sensor menjadi penghambat.

Kesenjangan antara EPS terdilusi GAAP (USD 3,49) dan EPS disesuaikan (USD 4,19) juga mencolok. Hal tersebut dipengaruhi oleh pembebanan sekitar USD 20 juta berupa biaya restrukturisasi dan impairment, sehingga tidak tepat mengasumsikan laba GAAP meningkat dengan kecepatan yang sama hanya dengan melihat kinerja yang disesuaikan. Risiko bahwa sinergi akuisisi Basler tidak muncul sebesar yang diharapkan juga termasuk dalam faktor risiko yang diungkapkan perusahaan.

Apa Kata Perusahaan

Manajemen menilai kuartal II sebagai 'kinerja kuat' yang melampaui ekspektasi internal, dengan menekankan permintaan dan eksekusi di seluruh portofolio. Nada yang disampaikan lebih condong pada keyakinan daripada defensif, dengan pesan bahwa mereka akan tetap mendorong strategi yang telah ada: perluasan peluang pertumbuhan tinggi, kolaborasi dengan pelanggan berkualitas, efisiensi operasional, dan alokasi modal yang disiplin.

Menghadapi kuartal III, perusahaan memproyeksikan pertumbuhan total pendapatan sekitar 26% y/y dengan dasar pesanan tertinggi sepanjang sejarah, momentum pelanggan, dan kontribusi akuisisi Basler. Penjelasan bahwa mereka memimpin transisi pelanggan menuju solusi berdaya tinggi dan berkepadatan energi tinggi menegaskan kepada pasar bahwa permintaan pusat data dan transisi energi menjadi inti tidak hanya kinerja jangka pendek, tetapi juga narasi pertumbuhan jangka menengah. Kenaikan dividen menjadi USD 0,80 per saham, atau naik 7%, juga dibaca sebagai sinyal tambahan atas keyakinan terhadap kemampuan menghasilkan kas.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Pasar tampak menerima secara bersamaan pencapaian pendapatan dan EPS disesuaikan, serta proyeksi EPS disesuaikan kuartal III (USD 4,85–5,05) yang jauh melampaui konsensus analis untuk laba per saham kuartal berikutnya (USD 3,78). Permintaan yang luas terutama dari elektronik dan industri, perbaikan margin, serta arus kas bebas yang kuat dibaca sebagai sinyal pemulihan kekuatan fundamental, bukan sekadar rebound sementara, sehingga memicu aliran beli di perdagangan setelah jam bursa. Lemahnya segmen transportasi memang disayangkan, namun bobotnya tidak cukup untuk membalikkan kinerja keseluruhan.

Mengamati apakah pendapatan kuartal III menetap di sekitar titik tengah proyeksi (sekitar USD 790 juta) dan apakah pesanan yang belum tergarap (backlog) berlanjut menjadi pendapatan.

Memantau apakah perbaikan margin elektronik dan industri berlanjut, dan apakah profitabilitas kendaraan niaga pada segmen transportasi melewati titik terendah dan mulai pulih.

Memeriksa apakah kontribusi dan biaya integrasi akuisisi Basler berjalan sesuai asumsi proyeksi.