이 종목 사도 되나요? TTD (트레이드데스크), 이 종목 사도 되나요? — 8월 둘째 주 (32호)
＄TTD 트레이드데스크판정 비중 축소중소형주
비중 축소오미주 AI 실적이 시장 예상을 21% 밑돌았고, 매출 성장률이 28%에서 3%로 주저앉았습니다.
3줄 요약
1내년 이익 전망치도 24.5% 깎였는데, 아마존이 광고 사업을 사실상 공짜로 끼워 팔면서 수수료 장사 자체가 흔들리고 있습니다.
2다만 빚 없이 현금 1조 5천억 원가량을 쥐고 있어 회사가 망할 위험은 없습니다.
3갖고 계시면 세 번에 나눠 파시고, 새로 사지는 마십시오.
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사야 한다 vs 사면 안 된다
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사야 한다
지금 주가 14달러는 100원어치 팔아 77원이 남는 회사, 그것도 빚보다 현금이 10억 달러 넘게 많은 회사에 붙은 가격입니다.
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사면 안 된다
그 값이 싸 보이는 이유는 벌이가 줄고 있기 때문입니다. 내년 이익 전망은 24.5% 깎였고, 지난 실적은 이익이 예상보다 21.2% 모자랐습니다.
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사야 한다
그 나쁜 소식은 이미 주가가 63% 빠지면서 값에 들어갔습니다. 목표가를 반토막 낸 보고서는 앞을 보는 분석이 아니라 뒤늦은 항복입니다.
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사면 안 된다
매출 성장세를 순서대로 보십시오. 28%에서 22%, 다시 11.6%, 이번 분기는 3.0%입니다. 이 속도면 두 분기 뒤 제자리걸음입니다.
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사야 한다
그래도 손에 쥐는 현금이 주가의 13%에 이르고, 주가 하락에 돈을 건 세력(공매도)이 유통 주식의 18.1%나 됩니다. 이들이 되사는 순간 16.9~18.1달러까지 튀어오릅니다.
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사면 안 된다
그 세력은 나흘이면 다 빠져나갈 규모라 튀어오를 힘이 약합니다. 아마존이 광고 수수료를 거의 받지 않고 묶어 파는 쪽으로 나오는 것이 더 무섭습니다.
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사야 한다
아마존이 나와도 이 회사는 여전히 어느 편도 아닌 가장 큰 광고 구매 창구입니다. 광고주와 유통사가 중립 창구를 필요로 하는 한 자리는 남습니다.
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사면 안 된다
자리를 지켜도 값을 못 받으면 소용없습니다. 새 시스템으로 갈아타는 과정에서 삐걱댄 것은 경영진 스스로 인정한 실수입니다.
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사야 한다
그 실수는 고치면 되는 문제이지, 사업이 낡아 못 쓰게 된 것이 아닙니다. 한 분기만 안정되면 주가는 바로 다시 평가받습니다.
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사면 안 된다
이익 전망이 계속 깎이는 동안에는 주가가 내려가도 비싸집니다. 증권사 평균 목표가 13.18달러는 지금 주가보다 아래입니다.
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사야 한다
임원들이 사고 있고 기관도 담고 있습니다. 회사는 현금으로 자기 주식을 사들일 힘도 있습니다.
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사면 안 된다
임원들은 72% 떨어지는 내내 샀습니다. 바닥 신호가 아니라 타이밍이 틀렸다는 기록입니다.
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사야 한다
아래는 현금이 받쳐 주고 위는 재평가가 열려 있습니다. 이런 셈법은 사는 쪽에 유리합니다.
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사면 안 된다
52주 최저가 12.83달러까지 여유가 10%뿐이고 그 아래는 받쳐 줄 자리가 없습니다. 하루 8% 움직이는 종목이라 한 번의 나쁜 장에 그 여유가 사라집니다.
매매 가이드
Sell 비중 축소
사는 가격$16.50 (반등 시 파는 자리)
물러나는 선$12.83이 밑이면 정리
목표 가격$13.18
보유 기간 3~6개월
비중 투자금의 0.5~1%까지 줄임 (100만 원이면 5천~1만 원)
사야 한다는 쪽
요점
1주가 하락에 돈을 건 세력(공매도)이 유통 주식의 18%를 잡고 있어, 조금만 반등해도 서로 사려고 몰리며 급등할 수 있습니다.
2빚이 거의 없고 주당 현금이 $3.16, 손에 쥐는 현금이 시가총액의 13%라 아래쪽이 두껍게 받쳐집니다.
3임원들이 자기 돈으로 주식을 사고 있고(+12.35%), 기관도 6% 늘렸습니다.
주가가 20일 평균선인 $16.89까지 튀어 오르는 반등은 충분히 나올 수 있는 그림입니다. 인수설도 돌고 있어 짧고 거친 상승이 나올 여지가 남아 있습니다.
사면 안 된다는 쪽
요점
1매출 성장률이 28% → 22% → 11.6% → 3%로 네 분기 연속 꺾였고, 실적은 예상보다 21.2% 낮았습니다.
2아마존이 광고 사업을 거의 수수료 없이 끼워 팔아 이 회사의 돈 버는 방식 자체를 깎아내리고 있습니다.
3HSBC가 목표가를 절반으로 잘라 $10로 낮췄고, 증권가 평균 목표가 $13.18도 지금 주가보다 낮습니다.
한 주 마감 주가가 200일 평균선($27.45)보다 48.6% 아래에 있고 1년 사이 72% 빠졌습니다. 시가총액이 $6.6B까지 쪼그라들어 대형주 지수에서 빠질 위험도 걸려 있는데, 빠지면 지수를 따라 사던 자금이 기계적으로 팔아치웁니다.
그래서, 사도 되나요?
요점
1지금은 사는 자리가 아니라 파는 자리입니다.
2다만 한 번에 다 던지지 말고 세 번에 나눠 파십시오.
3지금 $14 근처에서 3분의 1, $15.50~16.89로 튀어 오르면 3분의 1을 팝니다.
지금 전량을 던지면 가장 나쁜 가격에 파는 셈이고, 반대로 하락에 크게 베팅하면 급등 한 방에 다칩니다. 새로 사는 것은 다음 실적에서 매출이 다시 오르는 게 확인된 뒤에 생각하십시오.
핵심 데이터 한눈에
시가총액 / 기업가치
$6.64B / $5.59B
빚보다 현금이 $1.05B 많음
후행 주가수익비율 / 선행
16.8배 / 44.2배
싸 보이지만 이익이 줄어드는 착시
손에 쥐는 현금 대비 주가
7.69배 (현금수익률 약 13%)
아래쪽을 받치는 유일한 버팀목
매출총이익률 / 순이익률
76.9% / 13.6%
장사 자체는 여전히 좋음
자기자본이익률 / 투하자본이익률
15.4% / 13.9%
자본 조달 비용보다는 높음
매출 1년 / 분기 증가율
+11.6% / +3.0%
과거 22~28%에서 급감
내년 이익 전망 변화
-24.5%
전망치가 계속 깎이는 국면
증권가 평균 목표가 / 투자의견
$13.18 / 3.09(중립)
지금 주가보다 아래
하락 베팅 비중 / 상환일수
18.06% / 3.34일
급등 한 방 나올 수 있는 구조
52주 범위
$12.83 ~ $56.39
바닥에서 10.1% 위, 여유 없음
트리거·체크포인트
이러면 팔아야 합니다
한 주 마감 주가가 $12.83 아래면 — 남은 물량을 전부 팝니다.
HSBC 말고 다른 증권사가 추가로 목표가를 내리면 — 남은 물량의 절반을 먼저 팝니다.
대형주 지수 정기 변경에서 제외되면 — 반등을 기다리지 말고 팝니다.
다음 실적에서도 매출이 예상을 밑돌면 — 전부 팝니다.
임원들이 사던 것을 멈추고 팔기 시작하면 — 비중을 절반으로 줄입니다.
이러면 더 담아도 됩니다
두 분기 연속 매출 증가율이 다시 올라오면 — 더 담아도 됩니다.
한 주 마감 주가가 $16.89를 넘겨 지키면 — 3분의 1만 되사도 됩니다.
전망치를 깎던 흐름이 멈추고 상향이 나오면 — 핵심 비중까지 늘려도 됩니다.
코카이 전환 문제가 마무리됐다는 회사 발표가 나오면 — 사다리식으로 다시 들어가도 됩니다.
실적이 예상을 넘고 다음 전망까지 올리면 — 판단을 보유로 되돌리고 담아도 됩니다.
면책조항: 본 콘텐츠는 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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