첫 번째와 두 번째 월물 VIX 선물에 매일 롤오버하는 지수에 연동되는 상장지수증권입니다. 주식시장 변동성에 노출되며 현물 VIX가 아니라 선물에 연동되는 구조를 가집니다.

시장 급락기의 변동성 상승에 단기로 헤지하거나 베팅하면서 롤오버 손실과 발행사 신용 위험을 이해하는 단기 투자자에게 적합합니다.

아이패스가 운용하는 패시브(지수 추종) 운용 방식의 ETF입니다.

첫 번째와 두 번째 월물 VIX 선물에 매일 롤오버하는 지수에 연동되도록 발행사가 채무증권 형태로 발행합니다. 현물 VIX가 아니라 선물에 연동되므로, 선물 곡선이 콘탱고일 때는 롤오버 과정에서 가치가 꾸준히 줄어드는 경향이 있습니다.

• VIX 단기 선물에 연동된 ETN 구조
• 매일 롤오버하는 변동성 노출

운용자산(AUM)은 $601.4M(약 8239억원) 규모이며, 총보수비율(Expense Ratio)은 연 0.89%입니다.

주식형 ETF와 달리 변동성 선물에 연동돼 시장 급락기에 급등하기도 하지만, 평상시에는 롤오버 손실로 장기적으로 가치가 줄어드는 경향이 뚜렷합니다.

변동성 선물은 주식시장의 변동성에 민감하게 반응합니다. 시장이 급락하고 공포가 커지는 국면에서 급등하기도 하지만, 시장이 안정적이거나 완만하게 오르는 국면에서는 선물 롤오버 손실로 가치가 꾸준히 감소하는 경향이 있습니다.

시장 변동성에 대한 우려가 커지는 국면에 변동성 ETN으로 단기 헤지 자금이 몰리는 경향이 있으며, 변동성이 가라앉으면 가치 감소와 함께 자금이 빠르게 이탈하기도 합니다.

시장 급락기의 변동성 급등 노출이 강점이며, 평상시 롤오버 손실과 발행사 신용 위험, 높은 보수가 단점입니다.

표에 보이는 PHDG·QGRD·QQQY 등은 하락 헤지나 정의된 위험, 주간 분배 같은 다른 전략의 ETF로 노출 방식이 다릅니다. 변동성에 더 직접 노출하려면 변동성 선물 VIXY, 두 배 변동성 UVXY, 중기 변동성 VIXM 등도 함께 비교할 수 있습니다. 이들은 만기 구조와 레버리지, 보수에서 차이가 있어 단기 목적에 맞춰 선택하는 것이 좋습니다.

VXX 투자 전 점검할 포인트입니다. 변동성 ETN으로서 롤오버 손실, 발행사 신용 위험, 장기 부적합성, 보수 수준을 사전에 함께 확인하는 것이 중요합니다.

시장이 안정적이거나 완만하게 오르는 평상시에는 선물 롤오버 손실로 가치가 꾸준히 줄어들어 장기 보유에 적합하지 않으며, ETN 구조 특성상 발행사 부도 시 원금 손실 위험도 따릅니다. 변동성 급등 시점을 맞추기 어려운 점도 위험 요인입니다.

시장 급락기의 변동성 상승에 단기로 헤지하거나 베팅하면서 롤오버 손실과 발행사 신용 위험을 이해하는 단기 투자자에게 적합한 ETN입니다. 장기 투자에는 적합하지 않으며 단기 변동성 헤지 수단으로 VXX 같은 변동성 ETN이 활용될 수 있습니다.