MSCI EAFE 지수를 추종하는 상장지수펀드의 성과를 기초로 삼아, 성과기간 동안 정해진 구간의 하락을 완충하고 상승은 상한까지 받는 구조입니다. 유럽·일본을 비롯한 선진국 주식에 간접 노출됩니다.

선진국 주식에 참여하고 싶지만 하락 구간의 손실 폭을 줄이고 싶은 중립적 성향의 투자자에게 맞습니다.

이노베이터 캐피털 매니지먼트가 운용하는 패시브(지수 추종) 운용 방식의 ETF입니다.

순자산 대부분을 MSCI EAFE 추종 상장지수펀드를 참조하는 유연행사 옵션에 투자합니다. 성과기간이 시작될 때 완충 구간과 상승 상한이 함께 정해지고, 기간이 끝나면 새 조건으로 재설정됩니다. 기간 중간에 매수하면 남은 완충폭과 상한이 처음 조건과 달라집니다.

• 하락 완충 구간과 상승 상한이 성과기간 시작 시점에 미리 정해짐
• 선진국 주식 노출을 옵션 구조로 대체해 직접 보유 없이 참여

운용자산(AUM)은 $105.2M(약 1441억원) 규모이며, 총보수비율(Expense Ratio)은 연 0.85%입니다.

같은 시리즈의 월별 상품끼리는 전략이 같고 성과기간 시작 달만 다릅니다. 따라서 선택 기준은 진입 시점과 그때 제시되는 완충·상한 조건입니다.

선진국 주식 흐름을 따라가되 상승 국면에서는 상한 때문에 지수보다 덜 오르고, 조정 국면에서는 완충 덕에 덜 빠지는 경향이 나타납니다. 결과적으로 변동 폭이 눌린 궤적을 그립니다.

환율과 금리 방향에 따라 선진국 주식 수요가 출렁일 때, 완충형 상품으로 자금이 옮겨가는 흐름이 관찰됩니다. 시리즈 전체로는 성과기간 재설정 달에 자금 유출입이 몰리는 편입니다.

하락 구간을 눌러주는 구조가 강점이고, 상승 상한과 상대적으로 높은 보수 부담이 단점입니다.

표에 보이는 IJUL·IJAN·IAPR·IOCT 네 상품은 전략이 같고 성과기간 시작 달만 다른 자매 상품이라, 진입 달을 고르는 문제로 정리됩니다. EJUL 등 신흥국 기초 상품은 투자 대상이 다르므로 보수와 운용 규모 관점에서만 비교하는 편이 맞습니다. 완충 없이 선진국 지수를 그대로 담고 싶다면 EFA·IEFA 같은 상품이 대안이고, 미국 주식으로 같은 완충 구조를 원한다면 PSEP·BSEP·USEP 처럼 완충 폭이 다른 9월물도 함께 놓고 보면 선택이 쉬워집니다.

매수 전에 확인할 항목입니다. 완충형 상품은 언제 사느냐에 따라 받는 조건이 달라지므로, 남은 성과기간과 현재 상한, 그리고 남은 완충폭을 먼저 보셔야 합니다.

완충은 성과기간을 끝까지 채웠을 때의 결과이고 중간 기간에는 평가손실이 그대로 보입니다. 기초 지수가 완충 구간을 넘어 하락하면 초과분 손실은 그대로 반영됩니다.

선진국 주식 비중을 유지하되 낙폭을 줄이고 싶을 때 쓰는 도구입니다. 상승을 온전히 받고 싶다면 EFA·IEFA 같은 일반 지수형이, 진입 시점을 분산하려면 IJAN·IAPR·IOCT와 나눠 담는 방식이 적합합니다.