這是一款設計用於以槓桿放大追蹤波動率指數 VIX 短期期貨每日報酬的波動率 ETF。當市場波動率急劇上升時會大幅上漲，且曝險每日進行重新設定。

適合希望針對市場急跌進行避險、或在波動率急升時進行短線押注的積極交易者，且必須能承受極高風險的投資人。

本 ETF 為 ProShares 採被動式（指數追蹤）管理的產品。

本 ETF 利用衍生性商品組合曝險，以槓桿放大追蹤波動率指數 VIX 短期期貨的每日報酬，並每日重新設定曝險。由於 VIX 期貨曲線通常處於正價差（contango），在換月過程中會產生價值損耗，再加上每日重設的影響，長期下價值會快速下滑。

• 對 VIX 短期期貨的每日槓桿曝險
• 反應波動率急升的避險工具

管理資產（AUM）規模為 $226.4M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.95%。

與不具槓桿的波動率曝險商品 VIXY、VXX 相比，槓桿倍數與價值侵蝕程度是主要的比較重點。

波動率商品在市場急跌、波動率急升的環境中會大幅上漲，但當市場回穩時則會快速下跌。由於 VIX 期貨正價差與每日重設效應疊加，時間越長價值侵蝕速度越快，長期持有幾乎註定虧損。

波動率商品會隨市場急跌疑慮與避險需求而出現大幅度的資金進出，當市場不確定性升高時，短期避險或投機性資金可能流入。績效會因波動率環境與期貨曲線的不同而差異極大，這一點也需要加以留意。

波動率急升時的強勁反彈既是優勢也是風險，而正價差與每日重設帶來的價值侵蝕、以及不適合長期持有，是必須考量的因素。

若想在無槓桿下曝險於波動率，可考慮 VIXY、VXX 等；若想做空波動率，則有反向商品 SVXY；想曝險於較長到期日的 VIX 期貨，則有 VIXM 等商品可供比較。表中所示的 TQQQ、SSO、SOXL 三檔商品是分別以槓桿追蹤那斯達克、S&P 500、半導體指數的股價指數商品，與押注波動率的本檔商品在標的上並不相同。本 ETF 以每日槓桿放大追蹤 VIX 短期期貨的結構，是其差異化關鍵。

投資 UVXY 前應檢核的重點。波動率急升時的強勁反彈雖然誘人，但價值侵蝕、長期虧損與極端波動等特性，事前都必須加以確認。建議在充分理解波動率商品結構後再行介入。

由 VIX 期貨正價差與每日重設帶來的價值侵蝕，是影響績效的主要變數，長期持有時價值幾乎必然大幅縮減。由於在波動率之上施加槓桿，價格波動極為劇烈，除短期避險與交易用途外並不適合持有。

本商品僅適合用於市場急跌避險或針對波動率急升進行短線押注、且能承受極高風險的交易者。若希望在無槓桿下曝險於波動率，可選擇 VIXY、VXX 等商品；若希望進行短期波動率押注或避險，則可在充分理解結構與價值侵蝕特性後，再考慮選擇本檔商品。