本基金為主動式債券 ETF，廣泛分散投資於住宅及商用抵押貸款擔保證券、資產擔保證券、貸款債權擔保證券等證券化固定收益資產，同時追求收益與資本利得。

適合希望在證券化債券市場中追求收益，同時偏好透過主動管理進行信用與利率管理的投資人。

本 ETF 採用 Touchstone 管理的「主動式（積極管理）」運作方式。

通常將資產的大部分投資於證券化固定收益證券，並分散於抵押貸款擔保證券、資產擔保證券及貸款債權擔保證券等。由於不追蹤指數，經理團隊可裁量調整信用、存續期間與類股配置，以追求風險調整後的收益。

• 對整體證券化債券市場提供分散曝險
• 以非指數追蹤的主動方式管理信用與利率風險

資產管理規模（AUM）為 $168.7M，總費用比率（Expense Ratio）為每年 0.40%。

與追蹤指數的被動式抵押貸款 ETF 相比，管理費用略高，但差異在於經理團隊可裁量調整類股與信用配置。

證券化債券的績效通常取決於利率走向與信用利差變動。短期波動會受到政策利率展望及抵押貸款與消費者信用環境影響，且不同時點的趨勢可能有所差異。

在收益需求較高的環境下，債券型 ETF 通常會吸引資金流入；但在利率波動期間，基於對存續期間與信用風險的警戒，資金流向可能出現分歧。證券化資產獨有的信用結構也會影響資金流向。

優勢在於對整體證券化債券提供分散收益曝險以及主動因應能力；劣勢則在於信用與利率風險，以及略高的費用。

表中列出的 MBB、VMBS、SPMB 三檔 ETF 為追蹤抵押貸款擔保證券指數的低費用被動式替代品；JMTG 與 JMBS 兩檔則為採主動管理方式運作的抵押貸款債券 ETF，運作特性較為相近。本 ETF 除了抵押貸款之外，還廣泛納入資產擔保與貸款債權擔保證券，分散範圍更為寬廣。

這是投資 TSEC 前應檢視的重點。由於屬於證券化債券 ETF，建議事先確認標的資產的信用結構、因存續期間而產生的利率敏感度，以及因主動管理所帶來的管理費用水準。

證券化債券同時曝險於標的資產信用惡化與利率上升。在市場壓力期間，流動性可能萎縮、價格波動放大，即使是分散持有的債券資產，也應考量短期發生損失的可能性。

本 ETF 適合希望廣泛分散投資於證券化債券、並追求主動收益的投資人。若重視成本，可考慮被動式抵押貸款 ETF；若希望獲得更廣泛的證券化曝險並運用經理團隊的裁量配置，則可評估 TSEC。