追蹤 ICE 美國長期到期國債指數的每日收益率，反向 -1 倍。由於利率上升時長期國債價格會下跌，本檔 ETF 旨在追求反向收益。

適合看空利率上升或長期國債價格下跌，以及欲對持有債券部位進行短期避險的資深投資人。

由 ProShares 採主動式管理方式運作。

透過交換合約（swap）等衍生性金融商品，追蹤長期國債指數單日收益率的反向 -1 倍。由於目標僅限於單日，若持有多日將因複利效應，使累計績效與指數反向累積值產生偏差。

• 反向曝險於長期國債下跌
• 無槓桿 -1 倍單純反向結構

管理資產（AUM）規模為 $122.3M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.95%。

由於為無槓桿 -1 倍結構，相較於 2 倍、3 倍反向商品，每日波動幅度相對平緩。

績效隨長期利率方向而大幅分歧，在利率走升階段呈現上漲趨勢，在利率走降階段則呈現下跌趨勢。由於屬每日重置結構，在趨勢明確的行情中，績效表現通常較為顯著。

資金的流入與流出會對貨幣政策及國債供需展望產生敏感反應。在利率上升疑慮升高的階段，避險與方向性押注的需求往往會帶動市場關注度提升。

優勢在於能輕鬆取得長期國債下跌的反向曝險，劣勢則在於每日重置所帶來的長期持有損失風險。

表中顯示的 TBT 與 TTT 兩檔商品，皆同樣押注長期國債下跌，但分別加入 2 倍與 3 倍槓桿；TMV 同樣為 -3 倍，波動幅度更為劇烈。TBX 曝險於期限較短的 7～10 年期國債反向表現，SJB 則追蹤高收益債券的反向。追求更高倍數者可選擇槓桿型商品，希望波動較為平緩者，則可選擇 -1 倍單純反向結構。

投資 TBF 前的檢查重點。由於反向商品的特性，持倉期間與利率方向預期將大幅影響績效，且需理解衍生性金融商品的運用結構，因此事前確認至關重要。

由於採用每日重置結構，長期持有時可能出現與預期不同的績效，且在利率下降的環境中，損失將會擴大。本檔 ETF 運用衍生性金融商品，因此須理解其運作結構。

本檔反向商品適合希望針對長期國債下跌與利率上升進行短期戰術性應對的投資人。相較於長期持有，在明確的方向性判斷下進行短期運用較為合宜。