這檔主動型 ETF 投資於美國以外的已開發市場與新興市場股票，並依據即時波動率訊號調整風險曝險。當波動率升高時會降低股票曝險，穩定後再提高部位以參與市場回升。

適合想投資海外股票、但在市場波動放大時希望降低下跌風險的中等風險傾向投資人。

屬於 Horizon 所管理的主動型 ETF。

結合投資美國以外已開發與新興市場股票的股票策略，以及依據即時波動率訊號調整曝險的風險管理策略。當市場波動率放大時，會系統性地降低股票曝險以防禦下跌；當波動率回穩時，則提高曝險以參與市場回升，具備這樣的架構。

• 基於波動率的系統性風險管理
• 下跌防禦與回升參與的平衡

管理資產規模（AUM）為 $765.9M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.82%。

與一般海外股票 ETF 如 RODM、IDEQ 相比，基於波動率的風險管理策略是主要的比較重點。

基於波動率的風險管理策略傾向在市場急跌階段降低曝險以緩和跌幅，在回穩與回升階段提高曝險以參與行情。然而在急速反彈階段，若曝險已降低，可能會錯失部分回升幅度。

風險管理商品在市場不確定性升高時，常因防禦需求而吸引資金流入；在市場對波動率管理關注升高的階段，資金也會流向相關商品群。此外，仍須留意績效會因波動率環境與訊號的即時性而有所不同。

基於波動率的下行防禦是主要優勢，急速反彈時的參與延遲、匯率與經理費則是考量因素。

若想在無風險管理的情況下直接投資海外已開發市場股票，直接替代品包括 EFA、VEA 等；若想以較低的費用投資海外已開發市場，IEFA 等商品也是可比較的標的。表中列出的 RODM、IDEQ、SEIE 三檔商品分別採用海外多因子、Dynamic、Select 策略，屬於未結合基於波動率之風險管理的運作方式，因此有所區別。這檔 ETF 的差異化重點在於結合了海外股票與基於波動率的風險管理。

投資 SFTX 前應檢視的重點。基於波動率的風險管理固然具有吸引力，但急速反彈時的參與延遲、匯率與經理費仍需事先確認。建議一併比較一般的海外股票商品。

急速反彈時的參與延遲、匯率波動以及波動率訊號的即時性，是影響短期績效的主要變數，且風險管理策略並無法阻擋所有損失。海外比重較高，貨幣與地區風險也會同時作用。

這檔 ETF 適合想投資海外股票、但希望在市場波動放大時降低下跌風險的中等風險投資人。若偏好無風險管理的投資，可比較 EFA、VEA 等商品；若希望採用基於波動率的風險管理，則可將本檔商品一併納入比較後再做選擇。