SAPH ETF 追求的結果，通常對應 SAP 當地市場普通股的表現。透過結合美國存託憑證的曝險與貨幣避險合約，形成標的企業股價走勢與當地貨幣變動共同作用的設計。

適合希望聚焦歐洲軟體企業，同時另行管理貨幣變動影響的投資人理解其架構。

本 ETF 由 ADR 避險採行被動式（指數追蹤）管理方式。

本商品在持有 SAP 美國存託憑證曝險的同時，運用美元與當地貨幣之間的避險合約以降低匯率變動的影響。避險是用以緩解匯率影響的機制，但標的資產表現與避險合約的損益未必完全一致。

• 結合單一海外軟體企業曝險與貨幣避險的結構
• 需同時檢視標的企業表現與匯率管理效果的投資方式

管理資產規模（AUM）為 $0.8M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.19%。

交易便利性與費用負擔，是在判斷是否長期持有時應一併檢視的項目。尤其是以單一企業為主的商品，市場流動性可能出現變化，因此有必要事先確認下單方式與買賣成本。

績效流向可能受到 SAP 業績預期、企業用軟體需求，以及歐洲資訊科技支出環境的影響。貨幣避險結構旨在降低部分匯率變動的影響，但因股價波動與避險合約之間的差異，實際結果可能有所不同。

聚焦單一海外企業的商品，其資金流向可能對該企業的市場評價、匯率環境，以及對特定國家與產業的偏好變化較為敏感。成交量與報價狀況會影響買進與賣出時的成本，因此需持續關注。

對標的企業的直接曝險與嘗試管理匯率是主要優勢，但同時也須承擔單一發行人集中度與避險合約的限制。

比較表中的 DRAM ETF 聚焦記憶體主題曝險，SECT ETF 為板塊輪動，AVRE ETF 為不動產，VOLT ETF 為電氣化主題，CANC ETF 則以腫瘤學為核心。本商品聚焦於單一海外軟體企業與貨幣避險，因此投資目的與風險因子與上述商品不同。主要持有標的中包含 SAP ETF 與 CM ETF。

檢視 SAPH ETF 時，除了標的企業的經營狀況外，也須一併檢視貨幣避險合約對實際結果的影響。單一企業曝險結構可能帶有與廣泛指數商品不同層級的集中風險。

標的企業的經營環境或軟體產業的需求變化，可能直接影響商品價值。此外，貨幣避險並非消除匯率風險的機制，因合約對手方風險與相關性差異，仍可能產生與預期不同的結果。

SAPH ETF 對於希望同時取得海外單一企業曝險與匯率管理結構的投資人來說，是可以納入考量的商品。然而，與廣泛分散的商品不同，本商品發行人集中度較高，避險結構亦伴隨額外風險，因此宜在充分確認持有目的與交易條件後再行判斷。