聚焦投資於平均剩餘到期日在 3 年以下的短期市政債券，藉此將利率變化所帶來的價格波動降至最低。由貝萊德的專業市政債管理團隊，依據市場環境主動調整投資組合的信用品質與存續期。

適合適用高稅率的投資人，在維持低風險水準的同時，獲得享有稅務優惠的穩定利息收益。

本檔 ETF 由貝萊德（iShares）於 2015 年推出，採主動（積極管理）方式運作。

篩選並投資符合投資等級、且聯邦所得稅免稅的市政債券，並進行分散佈局，避免集中在特定標的或地區。核心策略在於透過維持較短的存續期，降低市場利率上升時的股價下跌幅度。

• 享有聯邦所得稅免稅優惠（可能包含 AMT 免稅）
• 短期到期結構帶來優異流動性與低波動

資產管理規模（AUM）為 $1.5B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.26%。

相較於同類型的超短期市政債 ETF JMST、SMB、PUSH，本檔 ETF 透過主動管理尋求超額報酬機會，並以短期到期策略控管利率風險。

即使在升息循環中，受惠於較短的到期期間，仍展現相對穩健的股價走勢；近期在追求穩定稅後報酬的投資人之間，需求持續升溫。

面臨較高稅負的高資產族群，持續將其作為節稅用途的現金停泊資金流入；當市場波動放大時，其作為避險資產的角色也更為突出。

稅務優惠與低價格波動是主要優勢，但相較於長期債券，收益率上行的空間可能較為有限。

表格中所列的 JMST 為採用類似超短期市政債策略的主要競爭商品；SMB 則是 Vanguard 提供的低費用率替代選項。若希望為追求較高報酬而提高高收益市政債的曝險，可考慮 SHYD；若想投資更廣泛的全國級市政債市場，可考慮 MUB。若偏好短期到期的被動式策略，SUB 會是合適的替代方案。

在做出 MEAR 投資決策前，以下為需確認的核心檢核清單。應綜合檢視免稅優惠的實質效益，以及短期債券市場的利率環境。

州政府的財政狀況變化以及聯邦稅法修法可能性，是主要風險因素。此外，即便屬於超短期債券，在利率劇烈變動時仍可能產生微幅價格波動，投資人須有所認知。

對於希望在穩定現金管理之餘同時享有節稅優惠的投資人而言，本檔 ETF 是合適的美國短期市政債主動型解決方案，可作為追求長期稅後報酬最大化的工具之一。