這是一款將資產大部分配置於美國住宅抵押貸款證券(MBS)的主動管理債券 ETF。持倉同時涵蓋機構 MBS 與非機構住宅抵押債券，由管理團隊依其裁量權調整信用與存續期配置，以追求收益。

在超越被動型 MBS 曝險的同時，進一步追求非機構領域的額外收益，適合希望透過債券獲取收益的投資人。

本 ETF 由 Angel Oak Capital Advisors 管理，採主動（積極管理）運作方式。

資產大部分投資於美國住宅抵押貸款證券，並同時納入機構 MBS 與非機構住宅抵押債券，使收益來源更為多元。管理團隊主動篩選發行人、信用評等、存續期與收益率，非投資等級的比重設有一定上限，且在市場波動期間可彈性增持短期與高品質資產，進行防�性調整。

• 同時納入機構與非機構 MBS 的主動選股策略
• 以月配息為基礎的收益導向結構

管理資產規模（AUM）為 $190.1M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.49%。

相較於被動型 MBS ETF 如 MBB、VMBS，費用略高，但其差異化在於主動選股範圍延伸至非機構領域。

作為 MBS 債券型 ETF，價格走勢受市場利率方向與抵押貸款利差影響，長期以來績效重心在於利息收入的累積，而非短期價格波動。在利率變動期間，存續期與信用利差的影響會同時顯現。

資金流入與流出會隨債券型收益需求及利率環境變化而有所不同。一般而言，當降息預期升溫時，資金傾向流入債券型資產，但因含有非機構曝險，亦會因信用環境不同而產生差異。

優勢在於主動選股涵蓋非機構 MBS 的收益策略；劣勢則為主動結構帶來的費用負擔，以及信用與利率風險。

表中列出的 MBB、VMBS、SPMB 三檔屬於同類 MBS 類別中費用較低的被動替代選擇，主要聚焦於機構 MBS。若希望同時搭配主動管理，可參考 JMBS、JMTG 等主動型 MBS ETF；若希望擴大債券整體曝險，則可一併檢視 BND、AGG 等廣泛型綜合債券 ETF。

投資 MBS 前應確認的重點。由於屬於主動型債券 ETF，事前檢視費用水準、非機構信用曝險及利率敏感度相當重要，同時也應一併比較與被動型 MBS ETF 在費用與結構上的差異。

非機構 MBS 的信用風險，以及利率與提前償付的波動，是影響價格與收益率的主要變數。雖屬債券型資產，但在信用環境惡化期間仍可能產生短期損失。

本 ETF 適合希望超越機構 MBS 被動曝險、追求主動收益的投資人。若以費用為優先考量，可選擇 MBB、VMBS；若希望結合主動選股與非機構曝險，則 MBS 可作為考慮標的。