這是一檔將資產淨值的相當比重投資於政府機構與非政府機構不動產抵押擔保證券（MBS）的主動式債券 ETF，並非單純追蹤特定指數，而是由管理團隊依其專業判斷來挑選標的。

適合希望在降低利率變動敏感度的同時，追求穩定利息收入的債券投資人。

由 First Trust 管理，採主動（積極）操作的 ETF。

將資產淨值的相當比重投資於住宅與商用不動產抵押貸款相關的政府機構及非政府機構債券。透過主動操作依市場狀況調整配置，保持較低的存續期以控管利率變動風險。

• 非被動式指數追蹤，而是由管理團隊裁量的主動操作
• 集中於不動產抵押相關債券，以維持較低的存續期

資產管理規模（AUM）為 $6.6B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.66%。

相較於同類型 MBS ETF，由於反映主動操作的特性，在費用水準與標的篩選方式上有所差異。

隨著利率環境變化，不動產抵押債券利差有所波動，並對價格走勢產生影響；由於具備較低存續期的特性，在利率急漲急跌時，價格波動往往相對和緩。

在追求穩定利息收入的投資人需求與利率政策不確定性的交織下，資金流向持續顯現；於債券市場整體波動的環境中，低存續期商品持續受到關注。

透過較低的存續期來管理利率風險是其優勢，而主動操作所帶來的費用負擔，以及不動產抵押債券特有的提前償付風險則是劣勢。

表中可見的 MBB、VMBS、SPMB 等屬於直接追蹤指數的被動式 MBS ETF，特色在於較低的費用；而 JMBS、JMTG 等則與 LMBS 類似，採主動操作方式。若偏好被動式指數追蹤，可考慮 MBB、VMBS 等低費用替代方案；若希望涵蓋除政府機構 MBS 之外、更廣泛的資產擔保證券，也可一併檢視整個 MBS ETF 系列。

投資 LMBS 前的檢核重點。由於屬於主動操作債券 ETF，須同時關注利率、信用與費用層面，並應事先了解不動產抵押相關債券特有的提前償付風險。

提前償付風險與非政府機構不動產抵押相關證券的信用風險為關鍵變數，若利率政策變動導致利差擴大，價格波動亦可能放大。

這是一檔適合希望在降低利率變動風險的同時、追求定期利息收入的投資人的主動式 MBS ETF。若偏好低費用被動式替代方案，則 MBB、VMBS 等商品較為合適。