這是一檔投資於美國資產證券化商品（ABS）的主動型債券 ETF。將淨資產的相當比例配置於投資等級信用品質的 ABS，並結合由上而下與由下而上的研究型選股方式進行篩選。

適合希望在傳統債券投資組合中加入證券化資產，以分散信用與存續期間風險並追求穩定收益的投資人。

本檔 ETF 由雅努斯亨德森（Janus Henderson）以主動（積極管理）方式運作。

經理團隊篩選以美國消費性貸款等多種基礎資產為擔保的資產證券化商品，以投資等級為主建構投資組合。在追求當前收益的同時也重視本金保全，透過信用分析管理存續期間與信用風險。

• 聚焦投資等級 ABS 的主動管理
• 結合由上而下與由下而上的研究型選股

管理資產規模（AUM）為 $139.4M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.33%。

與聚焦於貸款抵押證券的 JAAA·PAAA 等相比，差異在於 JABS 透過多元化基礎資產的 ABS 擴大曝險範圍，且因採主動管理，費用率較被動型債券 ETF 略高。

證券化債券受短期利率與信用利差環境影響，以投資等級為主的配置有助於相對降低波動度。但於市場壓力期間，流動性與價格發現功能可能受限，因此走勢仍會依總體環境而有所不同。

觀察到短期與中期收益需求、以及為分散債券配置而流入證券化債券類別的資金。隨著利率環境與信用循環變化，資金進出也隨之改變，主動型 ABS 策略屬於相對新興的類別，市場關注度正逐步形成。

聚焦投資等級 ABS 與主動信用篩選為其優勢，但作為新成立基金，基金管理規模與交易流動性相對較小則是劣勢。

下表所列 JAAA·PAAA·CLOA 等為聚焦於最高等級貸款抵押證券的類似證券化債券 ETF，其策略定位與 JABS 這類擴大 ABS 整體曝險的做法有所不同。可一併比較的還包括採主動管理策略的 CLOI，以及廣泛持有投資等級證券化債券的 FSEC。此外，若希望取得廣泛的短期債券曝險，諸如超短期公債 ETF SGOV 等，也是從收益與安全性角度值得檢視的標的。

投資 JABS 前的檢核要點。由於主動型 ABS 策略的特性，建議事先確認信用品質、費用水準、交易流動性與利率敏感度。

基礎資產違約與信用利差擴大為主要風險因子，於市場壓力期間，證券化債券的價格發現與流動性可能受限。基金屬新成立，規模波動亦須留意。

對於希望在傳統債券之外加入證券化資產以追求分散與收益的投資人而言，JABS 可作為輔助性選擇。若希望集中曝險於貸款抵押證券，可考慮 JAAA·PAAA 系列；若以短期安全收益為優先，則建議一併評估如 SGOV 等超短期公債 ETF。