這是一檔主動管理型 ETF，將其資產淨值的大部分投資於美國以外全球市場中，內在價值相對被低估、且公司內部人士積極買回自家股票，或公司正進行機會主義式庫藏股回購的企業。

本檔 ETF 在美國以外地區的價值股中進行分散投資，適合希望運用內部人士買進訊號、追求主動策略的長期投資人。

由 Tweedy, Browne 採主動（積極管理）方式運作的 ETF。

本檔 ETF 從美國以外的企業中篩選被低估的標的，並聚焦於同時伴隨公司內部人士買進或機會主義式庫藏股回購的個股。利用內部人士的買進行為作為確認低估的輔助訊號，是其與一般指數追蹤型價值 ETF 的區別所在。

• 運用內部人士買進・庫藏股回購訊號進行標的篩選
• 非指數追蹤、由管理團隊裁量的主動式管理

管理資產（AUM）規模為 $98.2M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.80%。

與單純複製指數的被動型商品不同，本檔 ETF 的績效取決於管理團隊的裁量判斷，且因分散於美國以外地區，匯率因素也會同時影響報酬。

美國以外的價值股相對於成長股的相對表現，長期以來隨著不同時期而有明顯落差，且在國際利率與匯率走向變動下，波動性往往隨之擴大。

隨著全球分散與價值風格需求，資金持續流入流出，且由於屬主動式策略，在市場環境轉換之際，個別標的篩選效果可能造成績效差異。

結合內部人士訊號的差異化價值策略是本檔 ETF 的優勢，但主動式管理與海外投資所帶來的成本與匯率負擔，則是投資人需要留意的部分。

同管理公司將相同策略應用於包含美國在內市場的姊妹商品 COPY，以及採用計量型國際價值策略的 IVAL，為表格中列出的代表性比較對象。表格之外，還可一併檢視廣泛投資於美國以外已開發國家價值股的 EFV、廣泛涵蓋全球美國以外市場的 VXUS，以及聚焦於國際優質股的 IQLT 等標的。

投資 ICPY 前的檢核重點。由於屬於主動式海外價值策略，性質與指數追蹤型商品不同，建議事先充分確認其費用結構、匯率曝險以及策略特性。

主動式管理成本與匯率波動，以及價值風格相對表現不佳的市場環境，是主要風險因素。績效可能因標的篩選結果而與市場方向出現分歧。

本檔 ETF 對於希望採用結合內部人士買進訊號、美國以外價值策略的投資人而言，是值得考慮的選項。建議在考量成本與匯率負擔後，將其作為投資組合中的衛星資產加以運用。