這是一檔追蹤由美國政府機構 Ginnie Mae 擔保本金與利息支付之住宅抵押擔保債券所組成指數的被動型債券 ETF。透過政府擔保，獲得信用安全性較高的不動產抵押債券曝險。

適合希望藉由政府擔保降低信用風險，同時追求不動產抵押債券利息收益的保守型投資人。

由 iShares 採被動式（指數追蹤）方式管理的 ETF。

本 ETF 追蹤由美國政府機構 Ginnie Mae 擔保本金與利息支付之住宅抵押擔保債券所組成的指數。雖然政府擔保使信用風險極低，但因住宅貸款的提前還款行為，現金流與存續期會隨之變動，曝露於不動產抵押債券特有的風險。

• 政府擔保抵押債券曝險
• 高信用安全性

管理資產規模（AUM）為 $431.2M，總費用率（Expense Ratio）為年 0.10%。

相較於廣泛型抵押債券 ETF 如 MBB、VMBS，本檔聚焦於政府担保抵押債券的成分配置，是主要的比較重點。

不動產抵押債券的表現受利率方向與提前還款環境影響；一般而言，在升息期間價格承壓，在降息期間提前還款增加，進而影響收益。雖然政府擔保使信用風險偏低，但仍受利率與提前還款變數影響。

不動產抵押債券的資金流入流出，會隨利率循環、房市與避險需求而波動，當市場追求安全性時，資金也可能流入相關產品群。此外，不同利率與提前還款環境下績效表現分歧，也值得留意。

政府擔保帶來的高信用安全性為其優勢，而利率風險、提前還款風險與有限的收益空間則是需考量的因素。

若欲曝險於整體政府機構抵押債券，廣泛型抵押債券 ETF（如 AGG）中已含有抵押債券比重，但若希望聚焦於抵押債券，廣泛型核心債券商品如 BND 也是可比較的對象。若希望聚焦政府公債，則可一併檢視如 GOVT 等商品。表中所示的 MBB、VMBS、SPMB 三檔商品皆投資於政府機構抵押債券，但除了 Ginnie Mae 之外，還涵蓋 Fannie Mae 與 Freddie Mac，於成分範圍上有所不同。本 ETF 聚焦於 Ginnie Mae 擔保之抵押債券，為其差異化定位。

投資 GNMA 前應檢視的重點：政府擔保所帶來的安全性固然具有吸引力，但利率風險、提前還款風險與收益水準仍須事先確認。建議同時與廣泛型抵押債券及核心債券商品進行比較。

升息與提前還款環境的變化，是影響短期績效的主要變數；雖然政府擔保使信用風險偏低，但利率與提前還款風險依然存在。受不動產抵押債券特性影響，當降息期間提前還款增加時，再投資收益可能降低。

本檔適合希望透過政府擔保降低信用風險，同時追求不動產抵押債券利息收益的保守型投資人。若希望布局更廣泛的抵押債券或核心債券，可一併比較如 MBB、BND 等商品；若聚焦於 Ginnie Mae 擔保之抵押債券，則本檔商品是合適的選項之一。