這是一檔主動型債券 ETF，主動投資於新興市場政府與機構以當地貨幣發行的債券。投資於非美元的當地貨幣債券，同時追求較高的利息收益與貨幣曝險。

適合希望在追求較高利息收益的同時，積極承受新興市場當地貨幣匯率波動與信用風險的風險承受型投資人。

是由第一信託（First Trust）所管理、採主動（積極）管理方式的 ETF。

主動投資於新興市場政府與機構以當地貨幣發行的債券。與以美元發行的新興市場債券不同，本 ETF 直接承受當地貨幣曝險，在追求較高利息收益的同時，新興市場貨幣的強弱將大幅影響其績效表現。

• 投資於新興市場當地貨幣債券
• 結合較高的利息收益與貨幣曝險

資產管理規模（AUM）為 $376.5M，總內扣費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

與美元計價的新興市場債券 ETF EMB 相比，當地貨幣曝險與貨幣風險是其主要的比較重點。

新興市場當地貨幣債券的表現受各國利率、新興市場貨幣強弱及全球風險偏好影響；在新興市場貨幣走強、風險偏好改善的環境中傾向走強，在美元走強或避險環境中則傾向走弱。貨幣變數對績效有重大影響。

新興市場當地貨幣債券的資金流入與流出，會依新興市場利率展望、貨幣流向與風險偏好而大幅擺盪；在高利息收益的吸引下，資金也會流入相關商品類別。績效會依新興市場貨幣與利率而大幅變動，這點也須加以留意。

較高的利息收益與貨幣分散既是優勢也是風險，匯率波動、信用風險與較高的波動度都是必須考量的因素。

若想以其他方式曝險於新興市場當地貨幣債券，直接的替代品包括 EMLC 等；若希望持有不同型態的新興市場當地貨幣債券，EBND 等商品也是可比較的對象。若想投資美元計價的新興市場主權債，VWOB 等商品也可一併評估。表中所示的 EMB・GOVT・SHV 三檔商品，分別為美元計價的新興市場債券與美國公債，在貨幣與信用上有所差異。本 ETF 聚焦於新興市場當地貨幣債券的狹義曝險，即是其差異化基準。

這是投資 FEMB 前的檢查重點。較高的利息收益與貨幣分散固然吸引人，但匯率波動、信用風險與較高的波動度都需事先確認。與美元計價新興市場債券商品的比較，也建議一併檢視。

新興市場貨幣兌美元的走弱與信用環境惡化，是影響績效的主要變數；貨幣與信用風險疊加，使波動度偏高。較高的利息收益可能被匯兌損失所抵銷，必須充分理解風險後再行介入。

對於希望在追求較高利息收益的同時，能承受新興市場貨幣風險的風險承受型投資人，本 ETF 是合適的候選標的。若希望降低匯率風險，可考慮美元計價新興市場債券的 EMB・VWOB 等商品；若希望取得當地貨幣曝險，則可與本商品一併比較後再做決定。