這是一檔在投資美國股票指數的同時，透過選擇權來防禦更深區間下跌的固定績效結構 ETF。在 1 年的結果期間內，會緩衝比一般緩衝更寬幅的下跌區間，但相對地，上漲上限也會更低；該結構會在每年 7 月重新設定。

適合希望在投資美國股票的同時，能對更深區間的下跌取得防禦、但接受較低上漲上限的保守型投資人。

由 First Trust 管理，採被動式（指數追蹤）運作方式的 ETF。

在投資美國股票指數的同時，利用選擇權結構，在 1 年結果期間內緩衝比一般緩衝更深區間的下跌，並以此為代價，對上漲收益設定更低的上限。每年 7 月會設定新的緩衝與上限；若於結果期間中途買進，適用的防禦與上限將會有所不同。

• 更深區間下跌緩衝結構
• 設定較低上漲上限的固定績效設計

資產管理規模（AUM）為 $491.9M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.85%。

與其他緩衝·固定績效 ETF 如 BUFR、BUFD 相比，主要的比較點在於防禦幅度、上限水準以及結果期間。

深度緩衝策略在上升市場中，由於上限較低，報酬通常較基礎指數受限；在下跌市場中，則能緩衝更寬廣的區間，大幅減少跌幅。在結果期間中途進場與否，會影響實際適用的防禦與上限。

固定績效商品在市場不確定性升高時，常因下跌防禦需求而吸引資金流入；當市場對更深防禦的需求增加時，資金亦可能流向相關商品群。仍須留意績效會依市場環境與結果期間而有所不同。

其優勢在於對更深下跌的緩衝；而較低的上漲上限、對結果期間的依賴，以及中途進場時條件的變化，都是需要考量的因素。

若想在無防護的情況下直接投資美國股票，直接替代品可選擇追蹤 S&P 500 的 SPY、VOO 等；若希望分散多個結果期間的階梯式緩衝，則可比較像 BUFR 這類商品。至於其他起始月份的緩衝商品，也可一併評估如 GFEB 等標的。表中列出的 BUFR、BUFD、PJAN 三檔商品，分別為階梯式緩衝、深度緩衝以及不同起始月份的緩衝，在防禦幅度與結構上有所差異。本 ETF 以 7 月為基準的更深緩衝結構作為差異化重點。

投資 DJUL 前應檢視的重點。深度下跌緩衝是其吸引力，但較低的上漲上限、對結果期間的依賴，以及緩衝上限等，都需要事先確認。建議充分理解固定績效結構後再行介入。

較低的上漲上限與超過緩衝的較大下跌，是影響績效的主要變數；若在結果期間中途買進，適用的防禦與上限將會有所不同。若未能充分理解固定績效結構，可能得到與預期不同的結果。

本商品適合希望在投資美國股票的同時，能對更深區間下跌取得防禦的保守型投資人。若希望不帶防護地直接投資，可選擇 SPY、VOO 等商品；若偏好深度緩衝結構，則在理解結構後再選擇本商品較為合適。